Ресурсы и их использование в целом по национальному хозяйству России (S.1)

Ресурсы и их использование в целом по национальному

хозяйству России (S.1)

(в % к произведенному ВВП)

--------------------------------

<*> Включая статистическое расхождение.

Уменьшение чистого потока инвестиционных доходов и текущих трансфертов из России в зарубежные страны (при незначительном ослаблении номинального курса национальной валюты) станет следствием снижения выплат доходов по иностранным инвестициям. Это произойдет, несмотря на увеличение чистого притока иностранного капитала в российскую экономику. Если в 2011 году чистый отток капитала из частного сектора оценивается в 35 млрд. долл. США, то в 2012 году ожидается кардинальное изменение направление потоков. В 2013 году его приток составит 10 - 15 млрд. долл. США и вырастет до 25 - 33 млрд. долл. США в следующем году.

Растущий располагаемый доход позволит нарастить расходы на конечное потребление в 2014 году до 72,3% ВВП против 68,8% ВВП в 2011 году. При этом валовое накопление должно соответственно возрасти до 28,8% ВВП против 25,7% ВВП. В то же время внутренних ресурсов будет недостаточно для обеспечения прогнозируемых объемов потребления и накопления, поэтому взаимоотношения страны с внешним миром в среднесрочной перспективе при принятых сценарных условиях должны будут претерпеть кардинальные изменения. Если в 2011 году профицит чистых поставок товаров и услуг российской экономикой остальному миру оценивается в 151,5 млрд. долл. США (8,1% ВВП), то к 2014 году активное сальдо может снизиться до 36 млрд. долл. США (1,5% ВВП) за счет резкого наращивания импорта. В этом случае счет текущих операций станет отрицательным, несмотря на предполагаемое ослабление курса рубля. Как следствие, российская экономика прекратит кредитовать остальной мир. Так, если в 2011 году размер чистого кредитования оценивается в 2,3% ВВП, то начиная с 2012 года, чистое заимствование, последовательно нарастая, может достичь в 2014 году 3,3% ВВП.

Основным фактором формирования позиции чистого заемщика станет нехватка внутренних ресурсов для финансирования прогнозируемых объемов потребления и накопления. Это приведет к существенному изменению структуры финансовых потоков между и секторами российской экономики, и остальным миром. При умеренном сокращении домашними хозяйствами и резком наращивании финансовыми корпорациями чистого кредитования для обеспечения запланированных параметров экономического роста нефинансовым корпорациям и сектору государственного управления потребуется резко увеличить привлечение заемных ресурсов, в том числе и иностранных. Притоку валютно-финансовых средств из-за рубежа будет способствовать хотя и незначительное, но превышение роста российской экономики над динамикой развитых стран и мира в целом.