Оценки разрыва выпуска (%)

Как и в течение нескольких предыдущих лет, в 2014 году сдерживающее влияние на экономический рост оказывали факторы, имеющие структурный характер. Продолжилось снижение предложения рабочей силы, обусловленное действием демографических тенденций. В мае - сентябре 2014 года уровень безработицы достиг рекордно низких значений 4,8 - 4,9% (5,1 - 5,2% с исключением сезонного фактора). В первой половине года также проявились другие признаки нехватки рабочей силы: снизилась неполная занятость, увеличилось количество отработанных часов на одного работника. Загрузка производственных мощностей в обрабатывающей промышленности оставалась на высоком уровне. Кроме того, сохранялось действие инфраструктурных и институциональных ограничений. Все это сдерживает темпы роста потенциального ВВП и указывает на ограниченные возможности безынфляционного наращивания производства, если не произойдет его модернизации, а также повышения производительности труда.

Бюджетно-налоговая политика проводилась в рамках бюджетных правил и носила в 2014 году нейтральный характер.

Совокупное действие внешних факторов и факторов структурного характера привело к снижению темпов роста российской экономики. Вместо ожидавшегося ранее ускорения роста ВВП (с 1,3% в 2013 году до 2,0% в 2014 году) Банк России теперь прогнозирует его замедление до 0,3% в 2014 году. Несмотря на низкие темпы роста экономики, глубина отрицательного разрыва выпуска остается умеренной, составляя, по оценкам Банка России, около 1%. Это связано с невысокими темпами роста потенциального ВВП в условиях имеющихся структурных ограничений. В результате понижательное влияние со стороны совокупного спроса на инфляцию в течение 2014 года оставалось небольшим и было недостаточным, чтобы нивелировать действие ряда мощных проинфляционных факторов.