2.5. Оценка устойчивости финансовых показателей (коэффициентов)

Для оценки устойчивости финансовых показателей (коэффициентов) применяется метод анализа чувствительности - оценки степени воздействия изменения ключевых факторов чувствительности на результаты финансовых прогнозов. Если анализ чувствительности не позволяет измерить/проиллюстрировать отдельные риски, применяются иные методы, в том числе, расчет точки безубыточности, метод Монте-Карло, сценарный анализ, факторный анализ и т.п.

К ключевым факторам чувствительности относятся допущения (исходные данные) финансовой модели, фактические значения которых в ходе реализации проекта (ввиду невозможности их точной оценки или присущей им волатильности) могут значительно отклониться от значений, заложенных в финансовую модель. В частности, к типичным факторам чувствительности можно отнести:

а. цены на готовую продукцию и тарифы на услуги;

б. объем продаж (интенсивность эксплуатации, число покупателей/пользователей);

в. объем капитальных затрат;

г. задержки ввода инвестиционного объекта в эксплуатацию и выхода на проектную мощность;

д. цены на основное сырье и материалы, топливо, трудовые ресурсы;

е. величину постоянных операционных затрат;

ж. ставку дисконтирования;

з. прогнозные темпы инфляции;

и. обменные курсы валют, и т.п.

В обязательном порядке необходимо провести анализ чувствительности к изменению ставки дисконтирования, цены реализации продукта, цены ключевого ресурса и объема продаж.

К типичным результатам финансовых прогнозов, волатильность которых может быть измерена в ходе анализа чувствительности, относятся показатели эффективности региональных инвестиционных проектов, рассчитанные в соответствии с указанной выше Методикой.