Поддержка прямого участия

3.19.11. Как правило, прямое участие в ИФР предоставляет ряд преимуществ, некоторые из которых могут не предоставляться косвенным участникам, например, расчеты брутто в режиме реального времени, расчеты с обменом на стоимость или расчеты в деньгах центрального банка. Кроме того, косвенные участники подвергаются риску того, что утратят доступ к ИФР и возможность производить и получать платежи, заключать сделки и проводить по ним расчеты, если прямой участник, через которого действуют эти косвенные участники, не выполнит обязательства или откажется продолжать деловые отношения. Если объем или количество транзакций таких косвенных участников через ИФР велики, то это может повлиять на бесперебойность функционирования ИФР. Поэтому в том случае, когда на косвенного участника приходится значительная часть транзакций, обрабатываемых ИФР, может быть целесообразной поддержка прямого участия. Например, в некоторых случаях ИФР может устанавливать объективные пороговые условия, после выполнения которых возможно или необходимо прямое участие (при условии, что компания удовлетворяет критериям доступа, определенным ИФР). Установление таких пороговых условий и поддержка прямого участия должны иметь в своей основе стремление к уменьшению рисков, а не коммерческие преимущества. <153>

--------------------------------

<153> См. CGFS, The macrofinancial implications of alternative configurations for access to central counterparties in OTC derivatives markets, ноябрь 2011, где отмечается, что излишне сложные многоуровневые структуры могут повышать системный риск вследствие концентрации кредитного и операционного рисков у прямых участников.