Иммобилизация и дематериализация

3.11.4. ЦДЦБ может хранить ценные бумаги в физической или дематериализованной форме. <104> Ценные бумаги, хранящиеся в физической форме, могут передаваться путем фактической поставки или иммобилизовываться и передаваться в бездокументарной форме. <105> Однако хранение и передача реальных ценных бумаг приводят к возникновению дополнительных рисков и издержек, таких как риск уничтожения или кражи сертификатов, повышение стоимости обработки и увеличение времени, необходимого для клиринга и расчетов по операциям с ценными бумагами. Путем иммобилизации ценных бумаг и передачи их в бездокументарной форме ЦДЦБ может повысить эффективность за счет большей автоматизации и снизить риск ошибок и задержек при обработке. <106> Дематериализация ценных бумаг исключает риск разрушения или кражи сертификатов. Поэтому ЦДЦБ должен хранить ценные бумаги в иммобилизованной или дематериализованной форме и передавать их в бездокументарной форме. <107> Для упрощения иммобилизации всех реальных ценных бумаг определенного выпуска может быть выпущена глобальная нота, представляющая весь выпуск. Однако в некоторых случаях иммобилизация или дематериализация в ЦДЦБ может быть юридически или практически невозможна. В частности, законодательные требования могут ограничивать возможность проведения или степень иммобилизации и дематериализации. В таких случаях ЦДЦБ должен стимулировать иммобилизацию или дематериализацию ценных бумаг. <108>

--------------------------------

<104> Дематериализация подразумевает исключение реальных сертификатов или документов о праве собственности на ценные бумаги, вследствие чего ценные бумаги существуют только в учетной документации.

<105> Иммобилизация обозначает концентрацию местонахождения ценных бумаг в депозитарии и передачу права собственности в бездокументарной форме.

<106> Повышение эффективности за счет проведения бездокументарных расчетов также может способствовать формированию более ликвидных рынков ценных бумаг.

<107> Кроме того, передача в бездокументарной форме способствует расчету по ценным бумагам с помощью механизма ПпО, тем самым уменьшая или исключая риск принципала при проведении расчетов (см. также Принцип 12 о расчетных системах обмена на стоимость).

<108> Кроме того, компетентные органы будут играть определенную роль в создании необходимой базы иммобилизации или дематериализации.