Механизмы взаимозачетов

3.1.7. Если ИФР использует механизмы взаимозачетов, то их обеспеченность правовой санкцией должна быть подкреплена надежной и прозрачной правовой основой. <28> Как правило, соглашения о взаимозачете предусматривают взаимозачет обязательств между участниками, уменьшая тем самым количество и сумму платежей или поставок, необходимых для проведения расчетов по ряду транзакций. Взаимозачеты могут сокращать потенциальные потери в случае невыполнения обязательств участником и уменьшить вероятность невыполнения обязательств. <29> Соглашения о взаимозачетах должны формулироваться таким образом, чтобы они однозначно признавались и поддерживались законодательством и были обеспечены правовой санкцией в отношении ИФР и участников ИФР, не выполняющих обязательства, в случае банкротства. Без такой юридической поддержки обязательства нетто могут быть оспорены в судебном или административном порядке. Если они оспариваются успешно, то ИФР и ее участники будут обязаны производить расчеты по брутто-суммам, значительно превосходящим обязательства, поскольку обязательства брутто могут во много раз превышать обязательства нетто.

--------------------------------

<28> На рынке используется несколько видов соглашений о взаимозачетах, которые могут быть существенными для ИФР. Одни виды соглашений предусматривают взаимозачет платежей и/или других договорных обязательств, вытекающих из рыночных сделок, на постоянной основе, а другие - в случае наступления какого-либо события, например несостоятельности. Существует ряд правовых структур для таких типов соглашений о взаимозачете.

<29> ИФР может осуществлять взаимозачет своих обязательств с любым участником на двухсторонней основе, способствовать двухстороннему взаимозачету обязательств между участниками или обеспечивать многосторонний взаимозачет обязательств.

3.1.8. Новация, открытое предложение и другие аналогичные юридические механизмы, позволяющие ИФР выступать в качестве ЦКА, должны иметь прочную правовую основу. <30> При новации (и субституции) первоначальный контракт между покупателем и продавцом аннулируется и заключаются два новых контракта, один - между ЦКА и покупателем, а другой - между ЦКА и продавцом. Таким образом, ЦКА принимает на себя договорные обязательства первоначальных сторон друг перед другом. В системе открытых предложений ЦКА делает открытое предложение, выступая в качестве контрагента участников рынка, и тем самым становится посредником между участниками в момент исполнения сделки. Если все предварительно согласованные условия соблюдены, договорные отношения между покупателем и продавцом не возникают. При поддержке законодательной базы новация, открытое предложение и другие аналогичные юридические механизмы обеспечивают участникам рынка юридическую уверенность в том, что ЦКА подтверждает транзакцию. Если ЦКА предоставляет участникам возможность отзыва или модификации новации, открытого предложения или другого аналогичного юридического механизма даже после акцепта сделки, причем взаимозачитываемые суммы не могут точно отражать обязательства соответствующих сторон, то должны быть точно определены ситуации, в которых участникам разрешается это делать.

--------------------------------

<30> В некоторых странах, например, принятие на себя обязательства может использоваться вместо соглашения по замене первоначального контракта между продавцом и покупателем двумя новыми контрактами.