Эффективность

3.21.2. Эффективность представляет собой широкое понятие, включающее то, что ИФР делает, как она это делает, а также необходимые для этого ресурсы. Эффективность ИФР отчасти зависит от выбора схемы клиринга и расчетов (например, брутто, нетто или гибридной схемы расчетов, обработки в реальном режиме времени или в пакетном режиме или гарантийной схемы); операционной структуры (например, связей с несколькими торговыми площадками или источниками услуг); спектра продуктов, по которым производятся клиринг, расчеты или учет; и используемых технологии и процедур (например, процедур и стандартов связи). Для создания эффективной системы ИФР также должна учитывать ее целесообразность для участников, их клиентов и других заинтересованных сторон (включая другие ИФР и источники услуг) и их издержки. <161> Кроме того, технические средства ИФР должны обладать достаточной гибкостью, чтобы реагировать на изменение спроса и появление новых технологий. В принципе, архитектура и эксплуатация ИФР должны обеспечивать удовлетворение потребностей ее участников и рынков, которые она обслуживает. <162> В конечном счете эффективность ИФР будет оказывать влияние на использование ИФР ее участниками и их клиентами, а также способность этих организаций осуществлять надежное управление риском, которое может оказывать влияние на эффективность финансовых рынков в целом.

--------------------------------

<161> Для того чтобы система была целесообразна для пользователей, она должна учитывать структуру местного рынка, его историю и правила. Кроме того, система должна отражать текущие и ожидаемые расходы используемых вводимых ресурсов, а также развитие технологий. Для создания системы, надлежащим образом удовлетворяющей потребности своих пользователей, нередко необходимо знание местных процессов и технологий.

<162> Одним из механизмов, который ИФР может использовать, чтобы успешно удовлетворять потребности своих участников и рынков, которые она обслуживает, являются периодические проверки ее участников и других соответствующих организаций на рынке.

3.21.3. Кроме того, эффективность подразумевает сокращение издержек. ИФР должна сокращать свои прямые издержки, в частности, связанные с обработкой сделок, денежными расчетами и подготовкой и выполнением расчетных документов. ИФР также должна учитывать и сокращать косвенные издержки. Как правило, к ним относятся инфраструктурные, административные и другие виды косвенных издержек, связанные с эксплуатацией ИФР. Некоторые косвенные издержки (и риски) могут быть менее очевидны. В частности, ИФР может потребоваться учет издержек ликвидности ее участников, включающих сумму денежных средств и других финансовых инструментов, которые участник должен иметь в ИФР или у других сторон, чтобы обеспечивать обработку своих сделок, а также альтернативные издержки по таким активам. Архитектура ИФР оказывает значительное влияние на издержки ликвидности участников, которые, в свою очередь, оказывают влияние на издержки и риски ИФР. Однако учет издержек не должен приводить к нарушению надлежащих стандартов надежности и безопасности, предусмотренных принципами настоящего доклада. ИФР должна иметь отработанные механизмы регулярного анализа своей эффективности, включая издержки и ценовую структуру. <163>

--------------------------------

<163> Анализ эффективности и экономичности ИФР может включать оценку как производительности операционных процессов, так и сравнительных преимуществ методов обработки при соответствующих издержках. Например, анализ эффективности может включать анализ количества сделок, которые могли бы быть обработаны в течение данного периода, или расчет стоимости обработки одной сделки.

3.21.4. Одним из важных механизмов повышения эффективности может являться конкуренция. Если существует эффективная конкуренция и участники имеют реальный выбор ИФР, то такая конкуренция может способствовать эффективности ИФР. При этом ИФР должна обеспечивать соблюдение надлежащих стандартов надежности и безопасности, предусмотренных принципами настоящего доклада. Как частные операторы ИФР, так и центральные банки должны соблюдать рыночную дисциплину для повышения эффективности операций ИФР. В частности, ИФР может выбирать свои источники услуг на конкурсной основе. Если конкуренцию трудно поддерживать вследствие экономии масштаба или экономии объема, вследствие чего ИФР обладает определенной рыночной властью в отношении оказываемых ею услуг, то компетентные органы могут быть обязаны проверять издержки, которые ИФР перекладывает на своих участников и обслуживаемые ею рынки.