Проверка достаточности суммарных финансовых ресурсов ЦКА

3.4.20. ЦКА должен определять объем и регулярно проверять достаточность суммарных финансовых ресурсов посредством стресс-тестирования. ЦКА должен проводить обратные стресс-тесты для проверки глубины стрессового состояния, которое может быть обеспечено его суммарными финансовыми ресурсами. Поскольку первоначальный гарантийный депозит является ключевой составляющей суммарных финансовых ресурсов ЦКА, ЦКА должен проверять адекватность требований, предъявляемых им к первоначальному гарантийному депозиту, и моделировать путем проведения обратного тестирования и анализа чувствительности соответственно (см. Принцип 6 для дополнительной информации о проверке требований к первоначальному гарантийному депозиту и моделированию).

3.4.21. Стресс-тестирование. ЦКА должен определять объем и регулярно проверять достаточность своих суммарных финансовых ресурсов, доступных в случае невыполнения обязательств одним или несколькими участниками в экстремальной, но вероятной рыночной ситуации, за счет проведения строгих стресс-тестов. ЦКА должен иметь четкие процедуры по доведению результатов стресс-тестирования до соответствующих органов принятия решений ЦКА и по использованию этих результатов для оценки адекватности и проведения коррекции своих суммарных финансовых ресурсов. Стресс-тесты должны проводиться ежедневно с использованием стандартов и предопределенных параметров и допущений. По меньшей мере раз в месяц ЦКА должен проводить всесторонний и исчерпывающий анализ используемых в стресс-тестировании сценариев, моделей и основных параметров и допущений на предмет их достаточности в целях определения заданного ЦКА уровня защиты от невыполнения обязательств в свете текущих и развивающихся рыночных условий. ЦКА должен проводить стресс-тестирование чаще, когда продукты, по которым проводится клиринг, или обслуживаемые рынки отличаются высокой волатильностью, становятся менее ликвидными или значительно возрастает концентрация позиций участников ЦКА. Полная проверка модели управления риском ЦКА должна проводиться не реже одного раза в год. <58>

--------------------------------

<58> Хотя ЦКА может использовать результаты стресс-тестирования для оценки юридической силы стресс-сценария, моделей, основных параметров и допущений, эти аспекты без достаточных оснований не должны изменяться для контроля суммарных финансовых ресурсов. Стресс-сценарии, модели, основные параметры и допущения должны проверяться на основе исторических данных по ценам на продукты клиринга и позициям участников и потенциальному развитию этих факторов при экстремальной, но возможной рыночной ситуации на обслуживаемых ЦКА рынках. См. п. 3.4.22.

3.4.22. При проведении стресс-тестов ЦКА должен рассматривать широкий спектр стресс-сценариев как на основе позиций, по которым не выполняются обязательства, так и возможных изменений цен в периоды ликвидации. <59> Сценарии должны включать соответствующие пиковые исторические значения волатильности цен, изменения других рыночных факторов, таких как детерминанты цен и кривые доходности, многочисленные случаи невыполнения обязательств в различные периоды времени, одновременное давление на рынки финансов и активов, а также набор перспективных стресс-сценариев в различных экстремальных, но вероятных рыночных ситуациях. <60> Экстремальные, но вероятные рыночные ситуации должны использовать не фиксированный набор условий, а изменяющиеся условия. Стресс-тесты должны быстро учитывать возникающие риски и изменения рыночных допущений (например, отступления от обычной модели совместного колебания цен на продукты, клиринг по которым осуществляет ЦКА). <61> ЦКА, планирующий клиринг по новым продуктам, должен учитывать колебания цен на связанные с ними продукты.

--------------------------------

<59> Методы управления риском, применяемые некоторыми ЦКА, могут объединять управления риском позиций участников и рисками изменения цен. Если такой интегральный подход к управлению риском активно реализуется, то стресс-сценарии могут учитывать соответствующие сочетания позиций, по которым не выполняются обязательства, и изменений цен.

<60> См. BCBS, Principles for sound stress testing practices and supervision (БКБН, Принципы надежного стресс-тестирования и надзора), май 2009.

<61> Должна учитываться взаимозависимость рисков между участниками и открытых позиций. Если ИФР рассчитывает риски на уровне портфеля, то необходимо проводить стресс-тестирование зависимости инструментов, имеющихся в портфелях участников.

3.4.23. Обратные стресс-тесты. При необходимости ЦКА должен проводить обратные стресс-тесты, направленные на выявление экстремальных сценариев и рыночных ситуаций, в которых имеющиеся у него совокупные финансовые ресурсы не обеспечат достаточного покрытия потенциальных будущих рисков. Обратные стресс-тесты требуют моделирования ЦКА гипотетических позиций и экстремальных рыночных ситуаций, которые могут выходить за рамки ситуаций, которые считаются экстремальными, но вероятными, чтобы понять, как рассчитывать гарантийные депозиты и достаточность финансовых ресурсов, учитывая базовые допущения модели. Моделирование экстремальных рыночных ситуаций может способствовать определению ЦКА пределов своей действующей модели и ресурсов; однако оно требует от ЦКА использования оценок при моделировании различных рынков и продуктов. ЦКА должен разрабатывать гипотетические экстремальные сценарии и рыночные ситуации, рассчитанные на специфические риски рынков и продуктов, которые он обслуживает. Обратное стресс-тестирование следует рассматривать как полезный инструмент управления, но оно не обязательно должно лежать в основе решения ЦКА о надлежащем уровне финансовых ресурсов.