Принцип 6: Гарантийный депозит

Принцип 6: Гарантийный депозит │ │ │ │ - │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────

1. ЦКА должен устанавливать уровни │ │ │ │ - │

гарантийных депозитов, соразмерные │ │ │ │ │

рискам и уникальным особенностям │ │ │ │ │

каждого продукта, портфеля и рынка, │ │ │ │ │

который он обслуживает, учитывая │ │ │ │ │

потенциальное увеличение сроков │ │ │ │ │

ликвидации в условиях рыночного │ │ │ │ │

стресса. │ │ │ │ │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────

2. ЦКА должен иметь надежный источник │ │ │ │ - │

своевременных ценовых данных для своих │ │ │ │ │

моделей гарантийного депозита и │ │ │ │ │

регулярного взимания дополнительных │ │ │ │ │

гарантийных депозитов. Кроме того, ЦКА │ │ │ │ │

должен иметь процедуры и надежные модели │ │ │ │ │

оценки в ситуациях, когда ценовые данные │ │ │ │ │

отсутствуют или являются ненадежными. В │ │ │ │ │

качестве исходных данных моделей │ │ │ │ │

первоначального гарантийного депозита ЦКА │ │ │ │ │

должен использовать ценовые данные о │ │ │ │ │

продуктах, по которым он осуществляет │ │ │ │ │

клиринг, за соответствующий прошлый │ │ │ │ │

период. │ │ │ │ │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────

3. ЦКА должен разрабатывать модели и │ │ │ │ - │

параметры первоначального гарантийного │ │ │ │ │

депозита, которые основаны на рисках и │ │ │ │ │

генерируют требования внесения гарантийных│ │ │ │ │

депозитов, достаточных для покрытия │ │ │ │ │

потенциальных будущих рисков участников в │ │ │ │ │

период между последним взысканием │ │ │ │ │

гарантийных депозитов и ликвидацией │ │ │ │ │

позиций после невыполнения обязательств │ │ │ │ │

участниками. Первоначальный гарантийный │ │ │ │ │

депозит должен соответствовать │ │ │ │ │

односторонней доверительной вероятности не│ │ │ │ │

менее 99 процентов расчетного │ │ │ │ │

распределения потенциального будущего │ │ │ │ │

риска для каждого продукта, каждого спреда│ │ │ │ │

для продукта или между продуктами и потерь│ │ │ │ │

портфеля каждого клирингового участника. │ │ │ │ │

Кроме того, модель должна использовать │ │ │ │ │

адекватные временные горизонты для │ │ │ │ │

ликвидации определенных продуктов, клиринг│ │ │ │ │

по которым осуществляет ЦКА, надлежащую │ │ │ │ │

методику измерения кредитного риска, │ │ │ │ │

обусловливающего факторы риска │ │ │ │ │

соответствующего продукта и портфельные │ │ │ │ │

эффекты продуктов, и в максимальной │ │ │ │ │

возможной и разумной степени ограничивать │ │ │ │ │

потребность дестабилизирующих │ │ │ │ │

проциклических изменений. │ │ │ │ │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────

4. ЦКА должен оценивать позиции участников │ │ │ │ - │

по текущей рыночной стоимости и │ │ │ │ │

вариационную маржу не реже одного раза в │ │ │ │ │

день, чтобы ограничить накопление текущих │ │ │ │ │

рисков. ЦКА должен иметь право и │ │ │ │ │

операционные возможности для предъявления │ │ │ │ │

в течение операционного дня требований о │ │ │ │ │

внесении первоначального гарантийного │ │ │ │ │

депозита и вариационной маржи участникам, │ │ │ │ │

стоимость позиций которых значительно │ │ │ │ │

уменьшилась. │ │ │ │ │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────

5. При расчете необходимых гарантийных │ │ │ │ - │

депозитов ЦКА может допускать зачеты или │ │ │ │ │

уменьшения гарантийных депозитов по │ │ │ │ │

продуктам, клиринг которых он │ │ │ │ │

осуществляет, если риск одного продукта │ │ │ │ │

существенно и надежно коррелирует с риском│ │ │ │ │

другого продукта. В том случае, когда два │ │ │ │ │

или более ЦКА имеют право применять │ │ │ │ │

перекрестные гарантийные депозиты, они │ │ │ │ │

должны иметь надлежащие средства защиты и │ │ │ │ │

гармонизированные программы общего │ │ │ │ │

управления риском. │ │ │ │ │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────

6. ЦКА должен анализировать и контролировать │ │ │ │ - │

поведение своей модели и общее покрытие │ │ │ │ │

гарантийными депозитами, ежедневно проводя│ │ │ │ │

тщательное обратное тестирование и как │ │ │ │ │

минимум раз в месяц или чаще, если это │ │ │ │ │

целесообразно, стресс-тестирование. ЦКА │ │ │ │ │

должен регулярно проводить оценку │ │ │ │ │

теоретических и эмпирических свойств своей│ │ │ │ │

модели гарантийных депозитов для всех │ │ │ │ │

продуктов, клиринг по которым он │ │ │ │ │

осуществляет. При проверке обеспеченного │ │ │ │ │

моделью покрытия ЦКА должен учитывать │ │ │ │ │

широкий спектр сценариев, в том числе │ │ │ │ │

периоды наибольшей волатильности, имевшие │ │ │ │ │

место на обслуживаемых им рынках, и │ │ │ │ │

разрабатывать упреждающие ситуации для │ │ │ │ │

прогнозирования рисков. │ │ │ │ │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────

7. ЦКА должен регулярно проверять и │ │ │ │ - │

оценивать свою систему гарантийных │ │ │ │ │

депозитов. │ │ │ │ │

──────────────────────────────────────────────┼──────┼─────┼─────┼────┼────