Кредитный риск в СРЦБ

3.4.8. Источники кредитного риска. СРЦБ может подвергаться ряду кредитных рисков со стороны ее участников или связанных с ее расчетными процессами. СРЦБ подвергается кредитному риску контрагента, когда предоставляет участникам внутридневные кредиты или кредиты овернайт. Такое предоставление кредита создает текущие риски и может приводить к потенциальным будущим рискам, даже если СРЦБ принимает залоговое обеспечение по кредитам. СРЦБ может подвергаться потенциальным будущим рискам, если стоимость залогового обеспечения, переданного участником для покрытия кредита, может снизиться ниже суммы кредита, предоставленного участнику СРЦБ, сохраняя остаточный риск. Кроме того, СРЦБ, предоставляющая прямые гарантии проведения расчетов, могла бы столкнуться с текущими рисками, если бы участник не должен был финансировать свою дебетовую позицию или выполнять обязательства по поставке финансовых инструментов. К тому же если СРЦБ не использует механизм расчетов DvP, то СРЦБ или ее участники испытывают риск принципала, т.е. риск потери ценных бумаг или платежей, произведенных участнику, не выполнившему обязательства, до выявления невыполнения обязательств (см. Принцип 12 о расчетных системах обмена на стоимость).

3.4.9. Источники кредитного риска в системах отложенных нетто-расчетов. СРЦБ могут осуществлять расчеты по ценным бумагам на основе брутто и перечислять средства на основе нетто (модель 2 DvP) или осуществлять и расчеты по ценным бумагам, и денежные расчеты на основе нетто (модель 3 DvP). Более того, СРЦБ, использующая механизм расчетов DvP по модели 2 или 3, может однозначно гарантировать расчет, при этом гарантию расчета предоставляет сама ИФР или ее участники. В таких системах гарантия представляет собой предоставление внутридневного кредита гарантом. В СРЦБ, не предоставляющей однозначных гарантий расчета, участники могут подвергаться расчетному риску со стороны друг друга, если участник не выполняет свои обязательства. Включает ли этот расчетный риск кредитные риски или риски ликвидности или их сочетание, будет зависеть от типа и содержания обязательств, включая любые условные обязательства, принятые участниками. Тип обязательств, в свою очередь, будет зависеть от таких факторов, как структура, правила и законодательная база СРЦБ.

3.4.10. Измерение и мониторинг кредитного риска. В течение всего операционного дня СРЦБ должна часто и регулярно проводить измерение и мониторинг своих кредитных рисков, используя своевременную информацию. СРЦБ должна обеспечить наличие у нее адекватной информации, такой как надлежащая оценка залогового обеспечения, позволяющей ей измерять и контролировать текущий риск и степень его покрытия залоговым обеспечением. Если кредитный риск существует между участниками, СРЦБ должна предоставлять участникам возможность измерения и мониторинга текущего риска, которому они подвергают друг друга в системе, либо принять правила, требующие от участников предоставления соответствующей информации о рисках. Текущий риск должен относительно просто поддаваться измерению и мониторингу; при этом потенциальный будущий риск может потребовать моделирования или количественной оценки. Для мониторинга своих рисков, связанных с текущим риском, СРЦБ должна осуществлять мониторинг рыночной ситуации для выявления изменений, которые могут повлиять на эти риски, таких как изменения стоимости активов, переданных в качестве залогового обеспечения. Для оценки потенциального будущего риска СРЦБ должна моделировать возможные изменения стоимостей залогового обеспечения и рыночной ситуации в течение соответствующего ликвидационного периода. В случае необходимости для СРЦБ требуется контролировать наличие крупных рисков для участников и их клиентов. Кроме того, следует контролировать любые изменения в кредитоспособности участников.

3.4.11. Снижение кредитного риска и управление им. СРЦБ должна снижать свои кредитные риски, насколько это возможно. В частности, СРЦБ должна исключать кредитные риски некоторых своих участников, связанные с расчетным процессом, используя расчетные системы обмена на стоимость (см. Принцип 12 о расчетных системах обмена на стоимость). Применение валовой системы расчетов по ценным бумагам и денежных расчетов по принципу "сделка за сделкой" (модель 1 DvP) дополнительно снижает кредитный риск и риск ликвидности между участниками, а также между участниками и СРЦБ. Кроме того, СРЦБ должна определять лимиты своего текущего риска, устанавливая лимиты предоставляемых внутридневных кредитов и кредитов овернайт, если они предоставляются. <49> Такие лимиты должны обеспечивать компромисс между полезностью кредитов для содействия расчетам в системе и кредитным риском СРЦБ.

--------------------------------

<49> Центральный банк часто избегает использования лимитов для кредитов участников, поскольку выполняет функции денежно-кредитного органа и источника ликвидности.

3.4.12. Для управления риском, возникающим при невыполнении участником своих обязательств, СРЦБ должна учитывать последствия дефолта участника и использовать надежные механизмы для управления залоговым обеспечением. СРЦБ должна с высокой степенью определенности обеспечивать покрытие своего текущего и, если они существуют, потенциальных будущих рисков в отношении каждого участника, используя залоговое обеспечение и другие аналогичные финансовые ресурсы (собственный капитал может использоваться после вычета суммы, предназначенной для покрытия общего коммерческого риска) (см. Принцип 5 о залоговом обеспечении и Принцип 15 об общем коммерческом риске). <50> Требуя предоставления залогового обеспечения для покрытия кредитных рисков, СРЦБ снижает, а в некоторых случаях исключает свои текущие риски и может стимулировать управление участниками кредитными рисками, передаваемыми ими в СРЦБ или другим участникам. Кроме того, такое обеспечение позволяет СРЦБ, использующим механизмы DvP по модели 1 или 2, избежать закрытия позиций по транзакции или снизить его воздействие, если участник не выполняет свои обязательства. Однако стоимость залогового обеспечения или других эквивалентных финансовых ресурсов может колебаться, поэтому СРЦБ должна применять пруденциальные "стрижки" для уменьшения обусловленных этим потенциальных будущих рисков.

--------------------------------

<50> Собственный капитал может использоваться только в пределах суммы, представленной достаточно ликвидными чистыми активами. Такое использование собственного капитала должно быть строго ограничено ситуациями, когда система избегает нарушений в расчетах, если залоговое обеспечение невозможно своевременно использовать.

3.4.13. СРЦБ, использующая механизмы DvP по модели 2 или 3 и предоставляющая однозначную гарантию проведения расчета, когда гарантия предоставляется самой ИФР или ее участниками, должна поддерживать достаточные финансовые ресурсы для полного покрытия с высокой степенью определенности всех текущих и потенциальных будущих рисков, используя залоговое обеспечение и другие эквивалентные финансовые ресурсы. СРЦБ, использующая механизмы DvP по модели 2 или 3 и не предоставляющая гарантий проведения расчета, если ее участники подвергаются кредитным рискам, возникающим вследствие ее платежных, клиринговых и расчетных процессов, должна поддерживать как минимум достаточно ресурсов для покрытия рисков со стороны двух участников и их аффилированных компаний, которые могли бы вызвать возникновение наибольшего совокупного кредитного риска в системе. <51> Более высокий уровень покрытия должен быть обеспечен для СРЦБ, имеющих высокие риски или, возможно, значительный системный эффект, в случае если свыше двух участников и их аффилированные компании объявят о невыполнении своих обязательств.

--------------------------------

<51> Если финансовый риск, возникающий в СРЦБ с отложенными нетто-расчетами, представляет собой риск ликвидности, должен применяться Принцип 7.