Главная
Документы
Прогноз показателей денежной программы на 2013 - 2015 годы (млрд. рублей)

Банком России утверждены Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов.

"Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов" (утв. Банком России)

Прогноз показателей денежной программы на 2013 - 2015 годы (млрд. рублей)

Прогноз показателей денежной программы на 2013 - 2015 годы

(млрд. рублей) <*>

┌──────────────────────────┬─────────┬─────────────────────┬─────────────────────┬─────────────────────┐

│ │1.01.2013│ 1.01.2014 │ 1.01.2015 │ 1.01.2016 │

│ │ (оценка)├──────┬──────┬───────┼──────┬──────┬───────┼──────┬──────┬───────┤

│ │ │I ва- │II ва-│III ва-│I ва- │II ва-│III ва-│I ва- │II ва-│III ва-│

│ │ │риант │риант │риант │риант │риант │риант │риант │риант │риант │

├──────────────────────────┼─────────┼──────┼──────┼───────┼──────┼──────┼───────┼──────┼──────┼───────┤

│Денежная база (узкое │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│определение) │ 8 019 │ 8 551│ 8 805│ 9 114 │ 9 525│ 9 730│ 10 378│10 533│10 816│ 11 835│

│ - наличные деньги в │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ обращении (вне │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ Банка России) │ 7 718 │ 8 219│ 8 458│ 8 755 │ 9 143│ 9 326│ 9 947 │10 096│10 342│ 11 316│

│ - обязательные резервы│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ <**> │ 301 │ 332 │ 347 │ 359 │ 382 │ 404 │ 431 │ 437 │ 474 │ 519 │

│ Чистые международные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ резервы │ 16 346 │15 695│17 112│19 498 │15 467│17 823│ 22 456│14 800│18 264│ 24 981│

│ - в млрд. долларов США│ 508 │ 487 │ 531 │ 606 │ 480 │ 554 │ 697 │ 460 │ 567 │ 776 │

│ Чистые внутренние активы│ -8 326 │-7 144│-8 306│-10 383│-5 942│-8 093│-12 078│-4 267│-7 448│-13 146│

│ Чистый кредит │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ расширенному │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ правительству │ -6 622 │-6 108│-7 172│ -8 231│-5 625│-7 779│ -9 762│-5 214│-8 615│-11 410│

│ - чистый кредит │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ федеральному │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ правительству │ -5 446 │-4 932│-5 997│ -7 055│-4 450│-6 604│ -8 587│-4 039│-7 440│-10 234│

│ - остатки средств │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ Консолидированных │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ бюджетов субъектов │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ Российской │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ Федерации │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ и государственных │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ внебюджетных фондов │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ на счетах в Банке │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ России │ -1 175 │-1 175│-1 175│ -1 175│-1 175│-1 175│ -1 175│-1 175│-1 175│ -1 175│

│ Чистый кредит банкам │ 1 771 │ 2 567│ 2 364│ 1 477 │ 3 337│ 3 199│ 1 513 │ 4 661│ 4 606│ 2 192 │

│ - валовой кредит │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ банкам │ 3 000 │ 3 800│ 3 550│ 2 800 │ 4 700│ 4 525│ 3 000 │ 6 170│ 6 130│ 3 900 │

│ - корреспондентские │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ счета кредитных │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ организаций, │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ депозиты банков в │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ Банке России и │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ другие инструменты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ абсорбирования │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ свободной банковской│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ ликвидности │ -1 229 │-1 233│-1 186│-1 323 │-1 363│-1 326│ -1 487│-1 509│-1 524│ -1 708│

│ Прочие чистые │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ неклассифицированные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ активы │ -3 476 │-3 604│-3 498│ -3 629│-3 654│-3 513│ -3 829│-3 714│-3 439│ -3 928│

└──────────────────────────┴─────────┴──────┴──────┴───────┴──────┴──────┴───────┴──────┴──────┴───────┘

--------------------------------

<*> Показатели программы, рассчитываемые по фиксированному обменному курсу, определены исходя из официального курса рубля на начало 2012 года.

<**> Обязательные резервы по обязательствам в валюте Российской Федерации, депонированные на счетах в Банке России.

Снижение цен на нефть ниже уровня, закладываемого в проекте бюджета на 2013 - 2015 годы, обусловливает повышение уязвимости бюджета к различным шокам. Дефицит федерального бюджета в рамках указанного варианта в 2013 году может составить 3 - 4% ВВП. Однако в 2014 - 2015 годах возможно уменьшение расходов федерального бюджета на величину условно утвержденных расходов, что может привести к снижению бюджетного дефицита. В случае развития кризисных тенденций в глобальной экономике условия заимствований как на внутренних, так и на внешних долговых рынках могут значительно ухудшиться, что не позволит привлечь средства в необходимых объемах на приемлемых условиях. В соответствии с проектом федерального бюджета при недостаточности нефтегазовых доходов в случае, если прогнозная цена будет ниже базовой, на покрытие дефицита федерального бюджета возможно будет использовать средства Резервного фонда.

В первом варианте программы предполагается увеличение объема чистого кредита расширенному правительству в 2013 - 2014 годах на 0,5 трлн. рублей ежегодно, в 2015 году - на 0,4 трлн. рублей. Согласно расчетам по программе, при реализации данного сценария в 2013 - 2015 годах прирост чистого кредита банкам может составить 0,8 - 1,3 трлн. рублей в год за счет активизации операций Банка России по предоставлению ликвидности банковскому сектору. В этих условиях к концу 2015 года объем валового кредита банкам может составить порядка 60% от объема денежной базы.

Во втором варианте денежной программы предполагается умеренная динамика мировых цен на нефть в рамках прогнозного периода. Соответствующий показателям прогноза платежного баланса прирост ЧМР составит в 2013 году 0,8 трлн. рублей, в 2014 году - 0,7 трлн. рублей, а в 2015 году - 0,4 трлн. рублей. Согласно расчетам, в 2013 - 2015 годах указанный прирост ЧМР необходимо будет дополнить увеличением ЧВА с учетом динамики денежной базы.

Исходя из предусматриваемого в соответствии с проектом федерального бюджета сокращения дефицита федерального бюджета в рассматриваемый период и осуществления его финансирования в основном за счет немонетарных источников объем чистого кредита расширенному правительству в 2013 - 2014 годах, по оценке, снизится на 0,6 трлн. рублей ежегодно, в 2015 году - на 0,8 трлн. рублей.

При этом основным каналом увеличения ЧВА в 2013 - 2015 годах, как и в первом варианте, будет прирост чистого кредита банкам (на 0,6 - 1,4 трлн. рублей в год), который будет обеспечен в значительной мере за счет повышения валового кредита банкам.

В соответствии с третьим вариантом денежной программы, базирующимся на сценарии высоких цен на нефть, прогнозируемое увеличение ЧМР в 2013 году составит 3,2 трлн. рублей, в 2014 году - 3,0 трлн. рублей, в 2015 году - 2,5 трлн. рублей. При этом в соответствии с оцениваемой динамикой денежной базы в указанные годы прогнозируется снижение ЧВА.

С учетом предполагаемой благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры и более значительного роста ВВП по данному варианту можно ожидать более существенное, чем по второму варианту, увеличения остатков средств на бюджетных счетах в Банке России, что соответствует снижению чистого кредита расширенному правительству в 2013 - 2015 годах на 1,5 - 1,6 трлн. рублей в год. Объемы государственных заимствований в этом случае могут быть ниже заложенных в бюджетных проектировках. При этом в 2015 году размер Резервного фонда может превысить нормативную величину 7% ВВП.

В рамках данного сценария в 2013 году ожидается сокращение чистого кредита банкам на 0,3 трлн. рублей, в 2014 и 2015 годах - его рост на 0,04 и 0,7 трлн. рублей соответственно.

Основные параметры денежной программы в предстоящий трехлетний период будут определяться развитием ситуации на внешних рынках, решениями Банка России в области валютной и процентной политики, соотношением между уровнями процентных ставок на внутреннем и внешнем рынках и реализацией бюджетной стратегии Российской Федерации. Поэтому показатели программы не являются жестко заданными и могут быть уточнены при изменении экономической конъюнктуры и отклонении фактических значений от исходных условий формирования вариантов развития экономики. В целях адекватного реагирования на изменение состояния денежно-кредитной сферы и учета возможных рисков при реализации денежно-кредитной политики Банк России будет применять весь спектр инструментов, имеющихся в его распоряжении.

IV.1. Количественные ориентиры денежно-кредитной политики и денежная программа IV.2. Политика валютного курса