Таблица 4.1. Денежные потоки (в условных единицах)

Таблица 4.1

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ (В УСЛОВНЫХ ЕДИНИЦАХ)

┌─────┬──────────┬────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│Но- │Показатель│ Номер на шаг расчета (m) │

│мер │ │ │

│стро-│ ├──────┬────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┤

│ки │ │ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │

├─────┼──────────┼──────┼────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤

│ │Операцион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ная │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │деятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 1 │Выручка с │ 0 │ 90,00 │150,00│150,00│120,00│210,00│210,00│180,00│ 0 │

│ │НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 2 │Производ- │ 0 │ -52,00 │-63,00│-63,00│-63,00│-69,00│-69,00│-69,00│ 0 │

│ │ственные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │затраты с │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │НДС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 3 │Сальдо │ 0 │ 38,00 │ 87,00│ 87,00│ 57,00│141,00│141,00│111,00│ 0 │

│ │потока от │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │операцион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ной дея- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тельности │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ о │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 1 + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 2) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Инвести- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ционная │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │деятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 4 │Притоки │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │+12 │

│ 5 │Капитало- │ -100 │ -70 │ 0 │ 0 │-60 │ 0 │ 0 │ 0 │-90 │

│ │вложения │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 6 │Сальдо │ -100 │ -70 │ 0 │ 0 │-60 │ 0 │ 0 │ 0 │-78 │

│ │ и │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф (m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 7 │Сальдо │ -100 │ -32,00 │ 87,00│ 87,00│ -3,00│141,00│141,00│111,00│-78 │

│ │суммар- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Ф(m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(стр. 3 + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │стр. 6) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 8 │Сальдо │ -100 │-132,00 │-45,00│ 42,00│ 39,00│180,00│321,00│432,00│354,00│

│ │накоплен- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

└─────┴──────────┴──────┴────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘

В конце шага 8 планируются затраты 90 ед. на ликвидацию вредных последствий проекта и доходы (12 единиц с НДС или 10 единиц без НДС - см. пример 5.1) от продажи оставшегося имущества (как будет показано в примере 5.1 из п. 5.3, это существенно меньше, чем остаточная стоимость фондов в конце шага 7 - ср. п. 3.5).

Из данных табл. 4.1 вытекает (аналогично примеру 2.1 из п. 2.8), что у данного проекта ЧД = 354,00 и ВНД = 40,87%. Если считать, что общественная норма дисконта совпадает с коммерческой и равна 10%, то ЧДД = 193,84 (определяется опять-таки аналогично примеру 2.1). Мы видим, таким образом, что показатели общественной эффективности проекта могут существенно отличаться от показателей его коммерческой эффективности и, взятые без учета внешних (экологических, социальных и прочих) эффектов, как правило, превышают последние. Однако с учетом последствий экологического и социального характера соотношения между величинами общественной и коммерческой эффективности могут изменяться.

4.2. Расчет денежных потоков и показателей общественной эффективности 5. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта