Ликвидность банковского сектора, денежная масса и кредитование

Как видно из приведенного выше описания механизмов эмиссии и автономных факторов ликвидности, наряду с экономическими процессами, влияющими как на денежную массу, так и на ликвидность (использование средств Резервного фонда, покупка иностранной валюты Банком России), существуют процессы, влияющие только на ликвидность (перевод средств реального сектора из наличной формы в безналичную и наоборот) или только на денежную массу (финансирование бюджетных расходов за счет средств, привлеченных на внутреннем рынке государственного долга).

К экономическим процессам, не оказывающим влияния на структурный профицит ликвидности банковского сектора, относится большинство операций банков с реальным сектором. Так, приобретение иностранной валюты банками у своих клиентов (рост [9] и сокращение [10], увеличение [5]) не требует от банка совершения операций со своим корреспондентским счетом и не ведет к изменению уровня ликвидности. Точно так же, если банк принял решение о предоставлении кредита заемщику, выданные средства зачисляются на текущий счет заемщика в банке (увеличение [4] и [5]), уровень ликвидности банка при этом остается неизменным. Таким образом, операции банков по финансированию экономики не ведут к сокращению банковской ликвидности и могут совершаться как в условиях структурного профицита, так и в условиях структурного дефицита банковской ликвидности.

В некоторых случаях недостаточный уровень банковской ликвидности может сдерживать кредитную активность банка. Так, наращивая кредитование экономики, банк может столкнуться с тем, что заемщики потребуют перечислить занятые средства на счета в других банках (для оплаты поставщикам и подрядчикам). В этом случае банку необходимо перевести средства со своего корреспондентского счета или занять средства на рынке или у Банка России. Если у банка нет возможности оперативно привлечь дополнительную ликвидность, для того чтобы всегда своевременно обслуживать своих клиентов, банку необходимо поддерживать определенный резерв ликвидных средств и наращивать кредитование лишь в той мере, в какой ему позволяет имеющийся резерв ликвидности. Для того чтобы предотвратить экономически неоправданное наращивание кредитования, создающее риски для финансовой стабильности, центральные банки, в том числе и Банк России, устанавливают нормативы для банков (краткосрочные обязательства банка должны в достаточной степени покрываться его ликвидными активами, собственные средства банка должны быть достаточно значительны, чтобы в случае возникновения проблем покрыть убытки банка, и так далее). Соответственно, низкая ликвидность банка и сопряженные с ней риски могут снизить привлекательность размещения новых кредитов для банка. Высокий профицит ликвидности, напротив, может стимулировать наращивание банком кредитных операций и смягчение отбора заемщиков, поскольку риски банка, связанные с колебаниями ликвидности, снижаются. Однако у большинства российских банков имеется возможность привлекать средства у Банка России или других банков (межбанковские кредиты). Российский банковский сектор устойчиво перевыполняет нормативы, установленные Банком России. Таким образом, хотя для единичных российских банков уровень ликвидности может выступать в качестве фактора, влияющего на кредитную активность, для банковского сектора в целом влияние ликвидности на объемы кредитования остается малозначимым.

Требования и обязательства банковского сектора по отношению к Банку России ([1] и [3]), с одной стороны, и требования и обязательства банков по отношению к реальному сектору ([4] и [5]), с другой, слабо связаны друг с другом. Затруднительно изменять первые за счет изменения вторых, и наоборот.

Выше уже описывался механизм поступления денег в экономику по кредитному каналу, функционирование которого мало зависит от ликвидности банка в момент предоставления кредита. По этой причине депозиты в Банке России не являются альтернативой кредитам реальному сектору. Банк, имеющий средства на корреспондентском счете в Банке России, может одновременно разместить эти средства на депозит в Банке России и при этом выдать кредит предприятию. Банк, не имеющий лишних средств на корреспондентском счете, не может разместить средства на депозит в Банке России, но при этом не теряет возможности увеличивать кредитование. Соответственно, для того чтобы выдать кредит, банку не нужно привлекать средства у Банка России. Банки привлекают средства у Банка России, когда у них недостаточно средств на корреспондентском счете для выполнения нормативов и осуществления текущих платежей и расчетов.

Точно так же привлечение депозитов населения и предприятий не служит для банков долгосрочным источником наращивания средств на депозитах в Банке России. Привлечение депозитов в безналичной форме не влияет на структурный профицит ликвидности. Для того чтобы безналичные средства поступили на депозиты в одном банке, они должны быть списаны со счетов в другом. Соответственно, счета одного банка в Банке России увеличатся, а другого - уменьшатся на ту же сумму. Привлечение депозитов в наличной форме может на какое-то время привести к увеличению остатков в банковских кассах (уменьшение [6], увеличение [5] и [2]). Банки могут перевести наличные из кассы на корреспондентский счет в Банке России (уменьшение [2], прирост [1]) и разместить часть средств с этого счета на депозиты в Банке России. Однако спрос населения на наличность достаточно устойчив. И если объем наличности в обращении сокращается, то для пополнения запаса наличных денег население станет снимать средства с текущих депозитов в банках (не обязательно тех же самых, в которых размещало депозиты), что приведет к сокращению структурного профицита ликвидности и вынудит банки закрывать депозиты в Банке России.

Таким образом, при наличии эффективного механизма управления банковской ликвидностью (развитый денежный рынок, доступ к операциям Банка России) влияние колебаний банковской ликвидности (в том числе и наблюдавшегося в 2017 г. перехода от структурного дефицита ликвидности к структурному профициту) на операции банков является незначительным.