Главная
Документы
Динамика процентных ставок

Банком России утверждены Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2003 год.

"Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2002 год" (утв. Банком России)

Динамика процентных ставок

┌─────────────────┬──────────────────────┬─────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│ │ 2000 год │ 2001 год │

│ ├───────┬──────┬───────┼──────┬───────┬────┬──────┬────┬────┬────┬──────┬────────┬───────┤

│ │октябрь│ноябрь│декабрь│январь│февраль│март│апрель│май │июнь│июль│август│сентябрь│октябрь│

├─────────────────┼───────┼──────┼───────┼──────┼───────┼────┼──────┼────┼────┼────┼──────┼────────┼───────┤

│Ставка МИАКР по │ 5,2 │ 8,5 │ 7,3 │ 5,4 │ 12,1 │ 8,3│ 9,0 │ 6,9│13,2│ 6,2│ 7,3 │ 8,1 │ 7,3 │

│1-дневным МБК │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│Доходность ГКО │ 11,3 │12,2 │ 12,8 │ 8,1 │ - │11,8│ 13,1 │12,4│13,4│13,8│ 14,0 │12,3 │ 12,4 │

│сроком до 90 дней│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│Доходность ОФЗ-ПД│ 21,4 │22,5 │ 22,9 │16,9 │ 16,2 │17,1│ 16,3 │15,4│15,2│15,4│15,5 │14,6 │ 14,6 │

│Ставка по │ 4,5 │ 4,6 │ 4,2 │ 3,3 │ 3,9 │ 3,7│ 3,5 │4,8 │ 4,1│ 3,7│ 4,7 │ 4,8 │ 4,7 │

│краткосрочным │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│депозитам │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│населения │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│Ставка по │ 19,9 │18,2 │ 18,1 │18,5 │ 19,1 │18,7│ 17,4 │18,1│18,0│18,5│18,0 │ 17,1 │ 18,1 │

│краткосрочным │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│кредитам │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│предприятиям │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│Ставки Сбербанка │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│России по вкладам│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│в рублях: │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│особый номерной │11,5 │11,5 │11,5 │11,5 │11,5 │11,5│11,5 │11,5│11,5│11,5│11,5 │11,5 │ 11,5 │

│Сбербанка России │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│срочный депозит │10,0 │10,0 │10,0 │10,0 │10,0 │10,0│10,0 │10,0│10,0│10,0│10,0 │10,0 │ 10,0 │

│(на срок 3 месяца│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│и 1 день) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

└─────────────────┴───────┴──────┴───────┴──────┴───────┴────┴──────┴────┴────┴────┴──────┴────────┴───────┘

В текущем году несколько повысилась роль межбанковского кредитного рынка в регулировании банковской ликвидности. Задолженность по размещенным межбанковским кредитам и депозитам возросла за январь - сентябрь 2001 года в 1,3 раза. При этом отмечалось увеличение доли рублевых кредитов в структуре размещенных МБК. В условиях сложившегося уровня банковской ликвидности межбанковские ставки были невысоки (в среднем 3 - 8% по однодневным рублевым кредитам), но активно реагировали на краткосрочные периоды роста спроса, в отдельные дни превышая 30%. Ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России задавали объективные границы колебаний рыночных межбанковских ставок, оказывая стабилизирующее воздействие на динамику ставок денежного рынка.

Тенденция к уменьшению просроченной задолженности по рублевым МБК свидетельствовала о снижении компонента кредитного риска в структуре межбанковских процентных ставок. Вместе с тем в связи с ростом инфляционных ожиданий, особенно в первом полугодии, происходило увеличение компонента инфляционного риска в структуре ставок, в результате ставки по рублевым МБК в 2001 году не имели понижательной тенденции. Дальнейшее расширение рынка МБК сдерживалось недостаточной открытостью информации о финансовом состоянии потенциальных контрагентов, препятствующей устранению существующей сегментации рынка МБК по группам участников.

Характеристики рынка МБК

(График не приводится)

По-прежнему большая часть межбанковских кредитных операций осуществлялась в иностранной валюте. Российские банки размещали валютные депозиты как на внутреннем межбанковском рынке, так и на мировом финансовом рынке, отдавая предпочтение второму. При формировании ставок по валютным депозитам российские банки ориентировались на уровень ставок по соответствующим инструментам на мировом финансовом рынке.

На первичном рынке корпоративных облигаций активность как эмитентов, так и инвесторов в 2001 году практически не изменилась по сравнению с 2000 годом. За январь - октябрь 2001 года эмитентами было привлечено более 15 млрд. рублей. В структуре облигаций по срокам обращения выделялись краткосрочные (от 6 месяцев до 1 года) и среднесрочные (3 - 5 лет) бумаги.

В 2001 году на рынке корпоративных облигаций в целом прослеживалась тенденция к снижению стоимости заимствований. Купонная ставка для годовых облигаций колебалась от 18 до 24%, для среднесрочных облигаций - от 7 до 12%. Отдельные банки заняли ведущие позиции среди эмитентов корпоративных облигаций.

На вторичном рынке доля операций с облигациями коммерческих банков в сегменте рынка корпоративных облигаций на ММВБ в октябре составила около 30%, при этом со II квартала наблюдается тенденция к увеличению оборота облигаций крупных промышленных компаний.

Развитие рынка корпоративных облигаций в России сталкивается с рядом трудностей. Одной из основных проблем является крайне медленное формирование ликвидного вторичного рынка.

Рынок акций был подвержен значительным колебаниям вследствие высокой доли арбитражных операций. В течение 2001 года индекс РТС колебался в диапазоне 131 - 237 пунктов, индекс ММВБ изменялся в пределах 136 - 231 пунктов. На развитие российского рынка акций в 2001 году существенное воздействие оказывали процессы реструктуризации собственности крупнейших компаний - эмитентов. Влияние конъюнктуры зарубежных рынков акций на состояние российского рынка было незначительным.

Основные показатели рынка акций

(График не приводится)

Операции на рынке корпоративных ценных бумаг приобретали растущее значение в общей структуре банковских операций, при этом доминировали операции по привлечению средств за счет эмиссии ценных бумаг банками.

Финансовый сектор II. Цели денежно-кредитной политики на 2002 год