Пример 1

Группа неттинга 1 состоит из трех процентных ПФИ: двух процентных свопов и одного купленного поставочного европейского свопциона. Сделки в рамках группы неттинга не подлежат маржированию, перечисление (внесение) обеспечения не предусмотрено.

Основные параметры ПФИ приведены в таблице:

--------------------------------

<1> Для свопциона - в отношении базисного актива (свопа).

ВРС в отношении группы неттинга 1 рассчитывается по формуле:

ВРС = 1,4 x (ВТР + М x Н_сов).

ВТР рассчитывается на уровне группы неттинга по формуле:

ВТР = max (СС - ЧО; 0) = max (30 - 20 + 50; 0) = 60 тысяч рублей.

В целях расчета ВПР определяется, что все сделки в рамках группы неттинга 1 относятся к категории процентных ПФИ и входят в одну группу хеджирования - номинированные в рублях. В рамках группы хеджирования сделки разделяются на подгруппы в зависимости от Дк_i: сделки 1 и 3 относятся к подгруппе 3 (более пяти лет), сделка 2 - к подгруппе 2 (от одного года до пяти лет).

Для каждого ПФИ рассчитывается скорректированная номинальная стоимость как произведение номинала и коэффициента дюрации (КД_i), определяемого по формуле:

Результаты расчета представлены в таблице:

Эффективная номинальная стоимость для каждой подгруппы сделок рассчитывается как сумма произведений скорректированной номинальной стоимости, коэффициента дельта-корректировки и коэффициента фактора срока для каждого ПФИ, входящего в подгруппу.

В рассматриваемом примере коэффициент фактора срока (КФСр^немарж) для всех сделок равен 1, коэффициент дельта-корректировки для сделки 1 равен +1, для сделки 2 равен -1, а для сделки 3 (опцион на заключение сделки своп, по которому банк - покупатель опциона будет осуществлять платежи контрагенту по плавающей ставке и получать платежи по фиксированной ставке, соответственно рассматривается как купленный опцион типа put) рассчитывается по формуле:

Допустим, текущее значение плавающей ставки свопа (цена базисного актива) равно 6 процентам, а целевое значение (цена исполнения опциона) - 5 процентам, притом что коэффициент волатильности опциона равен 50 процентам, а Ди_i составляет 1 год. В результате расчета коэффициент дельта-корректировки равен "x 0,27".

Таким образом, эффективная номинальная стоимость сделки подгруппы 2 составляет 36 254 x (-1) x 1 = (36 254) тысячи рублей, эффективная номинальная стоимость сделок подгруппы 3 составляет 78 694 x 1 x 1 + 37 428 x (-0,27) x 1 = 68 611 тысяча рублей.

Агрегирование в рамках группы хеджирования (в рассматриваемом примере группа хеджирования эквивалентна группе неттинга) осуществляется по формуле:

Величина надбавки рассчитывается путем умножения эффективной номинальной стоимости на коэффициент фактора риска и составляет 50 393 x 0,5% = 252 тысячи рублей.

ВПР рассчитывается как произведение величины надбавки и значения мультипликатора, которое в рассматриваемой ситуации равно 1, поскольку величина "СС - ЧО" больше 0 (нуля), а внесение (перечисление) обеспечения по сделкам не предусмотрено.

ВРС рассчитывается по формуле:

ВРС = 1,4 x (ВТР + ВПР) = 1,4 x (60 + 252) = 437 тысяч рублей.