Глава 17. Финансовый анализ и управление финансами организации

Глава 17. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ

ФИНАНСАМИ ОРГАНИЗАЦИИ

Финансовая отчетность предприятия как источник информации для финансового анализа. Формы отчетности: баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств. Агрегирование финансовой отчетности. Группы финансовых коэффициентов: коэффициенты рентабельности, деловой активности (оборачиваемости), ликвидности, платежеспособности, рыночной активности, темпов роста предприятия. Взаимосвязи между финансовыми коэффициентами. Анализ устойчивости предприятия на основе финансовых показателей. Структура издержек: переменные и постоянные, средние и общие, предельные издержки, затраты на период. Прогнозирование доходов и издержек. Финансовые решения и источники капитала: характеристики различных типов капитала, методы привлечения. Стоимость бизнеса ("стоимость фирмы") и стоимость акций. Структура капитала: соотношение собственного и заемного капитала. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Предельная стоимость капитала. Эффект финансового рычага. Эффект операционного рычага. Финансовый и операционный рычаг как источники риска. Теория Модильяни-Миллера. Учет налогов, понятие налогового щита. Влияние стоимости банкротства и агентских издержек на стоимость бизнеса. Модель опционного ценообразования и структура капитала. Влияние асимметричной информации на структуру капитала. Дивидендная политика предприятия, влияние несовершенства рынка, информативность дивидендов, выкуп акций. Инвестиции в оборотные средства и управление краткосрочными финансами предприятия: управление денежными средствами (модель Миллера-Орра), дебиторской задолженностью, краткосрочной кредиторской задолженностью, управление товарными запасами. Слияния и поглощения (присоединения): обоснования и мотивы, выгоды, финансирование. Типы слияний: горизонтальное, вертикальное, однородное, конгломератное. Дружеское и враждебное слияния. Тактика поглощения. Сопротивление слияниям и поглощениям. Защита от враждебного поглощения. Отделения: выделение, разделение, продажа части активов компании другой организации. Выкуп контрольного пакета акций за счет кредита. Ликвидация предприятия. Оценка экономического эффекта от реорганизации предприятия. Холдинги - преимущества и недостатки.