Глава 13. Анализ и оценка ценных бумаг

Доходы по облигациям: выплаты по купонам, погашение номинала. Курс облигации. Дисконт облигации. Чистая и полная (грязная) цена облигации. Накопленный купонный доход, календарные соглашения (30/360, 30Е/360, 30/365, Actual/Actual, Actual/360, Actual/365). Параметры доходности облигаций: купонный процент, купонная (текущая) доходность, доходность к погашению. Кредитный риск, рейтинги облигаций.

Бескупонные (дисконтные) облигации и облигации с выплатой процентов в конце срока, взаимосвязь цены и доходности. Аннуитеты (облигации без погашения), взаимосвязь цены и доходности. Облигации с фиксированным купоном, взаимосвязь цены и доходности. Конвертируемые облигации, ценообразование.

Доходность облигаций с учетом налогообложения. Процентный риск и дюрация (Duration) облигаций. Выпуклость (Convexity). Доходность портфеля облигаций. Иммунизация портфеля, условная иммунизация.

Временная структура процентных ставок, кривая процентных ставок. Спот-ставки, арбитражные возможности. Теории временной структуры процентных ставок: теория ожиданий, предпочтения ликвидности, сегментации рынка.

Цена и доходность акции. Составляющие доходности акций: дивидендная и курсовая. Модели ценообразования акций: модель постоянного дивиденда, модель постоянного роста дивидендов, модель роста дивидендов с различным темпом. Области применимости различных моделей ценообразования акций. Изменение во времени характеристик акций в различных моделях. Взаимосвязь между темпом роста дивидендов, коэффициентом реинвестирования и рентабельностью активов. Приведенная стоимость перспектив роста PVGO (Present Value of Growth Opportunities). Соотношение между балансовой и рыночной стоимостью акции.