Финансовые и сырьевые рынки

Динамика финансовых рынков в 2023 году была в целом положительной. Индекс глобального рынка MSCI World вырос на 13% с начала года, отражая расширение американского (23%), японского (28%) и европейского (8%) рынков. Основными факторами роста стало снижение инфляционного давления и восстановление деловой активности в крупнейших странах.

Фондовые индексы стран с формирующимися рынками в 2023 г. также демонстрировали позитивную динамику. На рынках Индии, Бразилии и Мексики наблюдался рост котировок благодаря восстановлению экономики и снижению мировых цен на продовольствие и энергоресурсы. В то же время индекс Шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite в 2023 г. снизился на 6% из-за слабой динамики промышленного производства, стагнации в сфере недвижимости и снижения инвестиционной привлекательности Китая для западных инвесторов.

В секторальном разрезе в 2023 году наилучшую динамику демонстрировали информационно-технологические компании, в том числе благодаря активному развитию ИИ-технологий. Динамика банковского сектора была менее позитивной на фоне повышения процентных ставок, а также ликвидации несколько крупных банков в США и Швейцарии в начале года.

В январе - июле 2024 г. положительная тенденция сохранилась. Продолжающееся снижение инфляционного давления и рост экономической активности способствовали оптимистическому настрою на фондовых рынках. Индекс глобального рынка MSCI World вырос на 11% с начала года, наблюдался рост американского (на 14%), китайского (на 5%) и европейского (на 5%) рынков.

Дальнейшая траектория фондовых индексов будет определяться уровнем инфляции, и соответственно скоростью смягчения денежно-кредитной политики, а также балансом международной торговли.

Мировые цены на продовольствие в 2023 году находились под понижательным давлением, что было связано в основном с увеличением объемов предложения крупнейшими экспортерами продовольственных товаров на фоне стабильного мирового спроса. При этом темпы такого снижения сдерживались возникающими опасениями, связанными со сбоями в мировых логистических цепочках, ухудшением погодных условий и напряженностью в Черноморском регионе. Так, по данным ФАО, индекс продовольственных цен в 2023 году сократился на 13,8% г/г, по сравнению с 2022 годом, в том числе на зерновые - на 15,4% год к году.

В первом полугодии 2024 года цены сокращались (-7% г/г) в условиях увеличения предложения со стороны основных стран-экспортеров, однако темпы такого снижения были ниже чем в прошлом году и сдерживались ростом спроса и снижением оценок производства в 2024 году в связи с неблагоприятными погодными условиями в апреле - мае 2024 года.

Согласно прогнозам ФАО-ОЭСР, к 2027 году ожидается превышение мирового производства над уровнем потребления, что приведет к сокращению цен на основные продовольственные товары в среднем на 3,6% по сравнению с уровнем 2023 года.

Мировой энергетический рынок в 2023 году находился под влиянием трендов наращивания мощностей возобновляемой энергетики в ЕС и активизации политики декарбонизации производств в крупнейших экономиках мира. Вместе с тем котировки на энергоносители снижались после пиковых значений, зафиксированных в 2022 году, связанных с возникшим дефицитом в странах Европы на фоне введения антироссийских санкций.

Цены на нефть марки Брент в 2023 году снизились на 18% по сравнению с 2022 годом и составили 82,6 долл. США/барр. на фоне роста добычи нефти и замедления темпов развития экономик основных потребителей нефти - Китая, США и ЕС. При этом экспортные ограничения ОПЕК+ и обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке оказали повышательное давление на цены на нефть в первом полугодии 2024 года на 5% г/г до 84 долл. США/барр.

В 2023 году на мировом рынке природного газа наблюдалось устойчивое снижение котировок на протяжении всего года, так, среднегодовой уровень цен составил 470 долл. тыс. куб. м, что ниже уровня 2022 года в 3 раза. Указанное снижение в основном связано с сокращением спроса со стороны ЕС на фоне высокой наполненности газовых хранилищ и рекордных поступлений СПГ, увеличения предложения со стороны США и развития возобновляемых источников энергии в мире. В 2024 году тренд продолжился: цены сократились еще на 33% г/г до 337 долл. тыс. куб. м на фоне низкого спроса, вызванного использованием альтернативных источников энергии, а также благоприятных погодных условий в Европе (теплой зимы).