Модельные показатели устойчивой инфляции

При оценке модельных показателей под устойчивой инфляцией понимается темп роста цен, который наблюдается в экономике в отсутствие шоков предложения, шоков спроса, разовых изменений относительных цен и других шоков, то есть в ситуации равновесия в экономике. Для выделения вклада шоков строятся эконометрические модели, которые оценивают влияние на инфляцию факторов, отклоняющих текущее состояние экономики от равновесного. Поскольку равновесное состояние экономики является ненаблюдаемым, устойчивая инфляция в этом контексте также остается ненаблюдаемой величиной. Для ее оценки Банк России использует:

- модели, направленные на оценку трендовой инфляции (например, динамическая факторная модель, учитывающая 46 субиндексов ИПЦ);

- модели ненаблюдаемых компонентов с поправкой на различные шоки, в том числе шоки реального валютного курса.

Анализ данных за вторую половину 2023 года и первую половину 2024 года показывает, что, несмотря на отдельные колебания, темп устойчивой инфляции продолжает снижаться. Это указывает на стабилизацию инфляционных процессов, хотя темп роста цен все еще остается повышенным из-за высокого спроса, опережающего возможности предложения.

Источник: Банк России.

Источник: Банк России.

Использование разнообразных показателей позволяет Банку России проводить всесторонний анализ инфляции. Так, статистические показатели устойчивой инфляции, которые помогают анализировать каждую конкретную точку данных, в целом указывают, что текущее ценовое давление остается повышенным. В то же время модельные показатели, ориентированные на определение равновесного уровня инфляции, указывают на более слабое текущее ценовое давление, чем в 2021 году - в начале 2022 года.

Банк России анализирует большое число показателей устойчивой инфляции. При принятии решений проводится и анализ динамики отдельных показателей с учетом их индивидуальных свойств, и агрегация показателей для оценки центральной тенденции. Одним из способов иллюстрации общей тенденции показателей является их медиана. Чаще всего оцениваются отдельно медианы статистических и модельных показателей.