3.6. Производные ценные бумаги и основы методов хеджирования

Характеристика форвардного контракта. Форвардная цена и цена поставки. Определение форвардной цены и цены форвардного контракта. Форвардная цена акции, валюты, товара. Внутренняя ставка доходности форвардного контракта.

Характеристика фьючерсного контракта. Фьючерсная цена. Базис. Цена доставки. Соотношение форвардной и фьючерсной цен. Фьючерсный контракт на акцию, фондовый индекс, валюту, процентную ставку. Фьючерсная цена фондового индекса. Индексный арбитраж. Хеджирование фьючерсными контрактами. Коэффициент хеджирования, частичный коэффициент хеджирования. Хеджирование портфеля облигаций. Дюрация фьючерсного контракта. Управление портфелем с помощью фьючерсного контракта.

Характеристика опционных контрактов. Категории опционов. Премия опциона. Хеджирование опционами. Границы премии опционов. Соотношения между премиями опционов. Паритет европейских опционов колл и пут.

Модели определения цены опционов. Биномиальная модель. Формирование портфеля без риска. Риск - нейтральная вероятность. Модель Блэка-Шоулза. Дифференциальное уравнение Блэка-Шоулза.

Коэффициенты чувствительности премии опциона: дельта, гамма, вега, тета, ро. Дельта-хеджирование. Формирование позиции с заданной дельтой и вегой. Дельта- и гамма-нейтральная позиция. Понятие внутренней волатильности. "Улыбка" волатильности.

Синтетические опционы. Синтетическая акция. Синтетическая фьючерсная позиция.

Опционные стратегии. Покрытый колл и покрытый пут. Комбинации и спрэды. Торговля волатильностью. Покупка волатильности. Продажа волатильности. Бокс-арбитраж.

Свопы. Процентный, валютный, товарный свопы. Своп активов. Оценка стоимости свопа.

Экзотические опционы. Производные инструменты на погоду.