III. Правила расчета нормы доходности инвестированного капитала

III. Правила расчета нормы доходности

инвестированного капитала

33. Норма доходности инвестированного капитала (далее - норма доходности) устанавливается на долгосрочный период регулирования и в течение этого периода не пересматривается.

34. Норма доходности устанавливается в номинальном или реальном выражении, после уплаты налогов и может дифференцироваться по видам деятельности и субъектам Российской Федерации.

35. Инвестированный капитал включает в себя заемный и собственный капитал. Под собственным капиталом понимается капитал, использованный организацией для создания активов, необходимых для осуществления регулируемых видов деятельности, за вычетом заемного капитала. Заемный капитал включает в себя обязательства регулируемой организации перед кредиторами со сроком действия не менее чем один год. Доля заемного и собственного капитала определяется как отношение величины заемного и собственного капитала, соответственно, к остаточной величине инвестированного капитала.

Доля заемного капитала на первый долгосрочный период регулирования в сфере передачи электрической энергии по распределительным сетям устанавливается равной 0,3. Доля собственного капитала в сфере передачи электрической энергии по распределительным сетям устанавливается равной 0,7.

36. Норма доходности инвестированного капитала рассчитывается по формуле:

где:

НД - норма доходности;

ДЗК - доля заемного капитала в структуре инвестированного капитала;

СЗК - стоимость заемного капитала;

ДСК - доля собственного капитала в структуре инвестированного капитала;

ССК - стоимость собственного капитала.

37. Стоимость заемного капитала определяется исходя из усредненной стоимости облигационных займов, размещенных регулируемыми организациями.

38. Стоимость собственного капитала рассчитывается по формуле:

где:

ССК - стоимость собственного капитала;

ДГО - средняя доходность долгосрочных государственных обязательств, выраженных в рублях, со сроком до погашения не менее четырех лет и не более шести лет за год, предшествующий установлению нормы доходности;

ПРЭ - премия за риск инвестирования в собственный капитал организаций, осуществляющих регулируемый вид деятельности.

На первый долгосрочный период регулирования Федеральная служба по тарифам по согласованию с Минэкономразвития России устанавливает норму доходности инвестированного капитала отдельно для капитала, созданного до и после перехода к регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала.

39. Начиная со второго долгосрочного периода регулирования норма доходности инвестированного капитала, созданного до и после перехода к регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала, устанавливается одной ставкой.