Мезонинный кредит
Подборка наиболее важных документов по запросу Мезонинный кредит (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).
Статьи, комментарии, ответы на вопросы
Статья: Гибридное (мезонинное) финансирование юридических лиц: вопросы правового регулирования
(Ефимов А.В.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 12)<2> Петрикова Е.М. Мезонинный кредит как альтернатива проектного финансирования инвестиционных проектов // Финансы и кредит. 2013. N 28. С. 46.
(Ефимов А.В.)
("Имущественные отношения в Российской Федерации", 2024, N 12)<2> Петрикова Е.М. Мезонинный кредит как альтернатива проектного финансирования инвестиционных проектов // Финансы и кредит. 2013. N 28. С. 46.
Статья: Раскрытие счетов эскроу и нетипичный денежный поток
(Кулаков Н.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2023, N 1)В качестве объекта анализа выбран типичный для Москвы проект с параметрами сегмента "комфорт". Финансирование проекта на начальном этапе до получения разрешения на строительство (РНС) осуществляется за счет собственных средств (40% стоимости покупки прав на проект) и мезонинного кредита. После получения РНС открывается проектное финансирование. Собственные средства в проект больше не вкладываются, мезонинный кредит рефинансируется, причем доля проектного кредита в общей сумме финансирования в момент раскрытия счетов эскроу не превышает 85%. Ставка процентов по мезонинному кредиту - 16%, по проектному - 10,5% и 0,5% (для кредита, покрытого средствами на счетах эскроу). Все квартиры продаются до момента ввода объекта в эксплуатацию. На рис. 3 показаны денежные потоки, возникающие у банка после открытия проектного финансирования проекта, включая момент раскрытия счетов эскроу.
(Кулаков Н.)
("Банковское обозрение. Приложение "FinLegal", 2023, N 1)В качестве объекта анализа выбран типичный для Москвы проект с параметрами сегмента "комфорт". Финансирование проекта на начальном этапе до получения разрешения на строительство (РНС) осуществляется за счет собственных средств (40% стоимости покупки прав на проект) и мезонинного кредита. После получения РНС открывается проектное финансирование. Собственные средства в проект больше не вкладываются, мезонинный кредит рефинансируется, причем доля проектного кредита в общей сумме финансирования в момент раскрытия счетов эскроу не превышает 85%. Ставка процентов по мезонинному кредиту - 16%, по проектному - 10,5% и 0,5% (для кредита, покрытого средствами на счетах эскроу). Все квартиры продаются до момента ввода объекта в эксплуатацию. На рис. 3 показаны денежные потоки, возникающие у банка после открытия проектного финансирования проекта, включая момент раскрытия счетов эскроу.
Нормативные акты
Распоряжение Правительства РФ от 10.08.2021 N 2208-р
(ред. от 01.09.2025)
<Об утверждении Меморандума о финансовой политике государственной корпорации развития "ВЭБ.РФ">финансирования реализации проекта ВЭБ.РФ, в том числе на основе проектного финансирования, на принципах мезонинного финансирования, в форме инвестиционного кредитования;
(ред. от 01.09.2025)
<Об утверждении Меморандума о финансовой политике государственной корпорации развития "ВЭБ.РФ">финансирования реализации проекта ВЭБ.РФ, в том числе на основе проектного финансирования, на принципах мезонинного финансирования, в форме инвестиционного кредитования;
Распоряжение Правительства РФ от 02.06.2016 N 1083-р
(ред. от 30.03.2018)
<Об утверждении Стратегии развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030 года>
(вместе с "Планом мероприятий ("дорожной картой") по реализации Стратегии развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030 года")малые формы хозяйствования на селе - предоставление субсидий для компенсации затрат, связанных с началом и развитием деятельности в сфере сельского хозяйства, привлечением кредитов и займов, оформлением объектов недвижимого имущества в собственность;
(ред. от 30.03.2018)
<Об утверждении Стратегии развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030 года>
(вместе с "Планом мероприятий ("дорожной картой") по реализации Стратегии развития малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации на период до 2030 года")малые формы хозяйствования на селе - предоставление субсидий для компенсации затрат, связанных с началом и развитием деятельности в сфере сельского хозяйства, привлечением кредитов и займов, оформлением объектов недвижимого имущества в собственность;
"Роль кредита и модернизация деятельности банков в сфере кредитования: Учебное пособие"
(2-е издание, стереотипное)
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)Следует отметить, что мезонинное финансирование относится к смешанным инструментам финансирования - сочетанию и совместному использованию долговых инструментов, таких как кредиты, облигационные займы, лизинг, и долевых инструментов (финансирование с помощью фонда прямых инвестиций, IPO). К неоспоримым преимуществам мезонинного финансирования относятся более высокая доходность (выше, чем позволяет получить стандартная кредитная ставка банка), возможность конвертировать долг в пакет акций или доли компании, реализующей проект.
(2-е издание, стереотипное)
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)Следует отметить, что мезонинное финансирование относится к смешанным инструментам финансирования - сочетанию и совместному использованию долговых инструментов, таких как кредиты, облигационные займы, лизинг, и долевых инструментов (финансирование с помощью фонда прямых инвестиций, IPO). К неоспоримым преимуществам мезонинного финансирования относятся более высокая доходность (выше, чем позволяет получить стандартная кредитная ставка банка), возможность конвертировать долг в пакет акций или доли компании, реализующей проект.
"Кредитная экспансия и управление кредитом: Учебное пособие"
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)С учетом огромной потребности экономических субъектов в заимствовании ссудных капиталов представляется целесообразным сохранить высокие темпы роста кредитных вложений в национальную экономику, уделяя повышенное внимание инвестиционному банковскому кредитованию, в том числе синдицированному кредитованию, проектному финансированию, таким новым видам кредита, как мезонинное и гибридное финансирование, а также развитию современных инвестиционных банковских кредитов (структурных, индексных долгосрочных кредитов, инвестиционных кредитов со встроенными производными инструментами). Регулируя свою политику, обществу было бы целесообразно одновременно более четко определить приоритеты отраслевого кредитования и его обеспечение кредитными ресурсами, модернизации отраслевой структуры производства, обеспечивающей отход от моноотраслевой модели экономики. Важно при этом обратить внимание не только на структуру кредитных вложений, но и на необходимость устранения диспропорций при кредитовании регионов, юридических и физических лиц, сроков кредитования. Представляется, что, совершенствуя управление кредитом, было бы целесообразно отслеживать и оценивать динамику кредитования по более широкому кругу показателей, характеризующих эффективность кредитных вложений, в том числе на основе таких индикаторов, как скорость оборота кредита в сравнении с оборачиваемостью оборотных средств, его рентабельность, затратность, использование в смежных отраслях экономики, производительность труда в сфере кредитования.
(под ред. О.И. Лаврушина)
("КНОРУС", 2013)С учетом огромной потребности экономических субъектов в заимствовании ссудных капиталов представляется целесообразным сохранить высокие темпы роста кредитных вложений в национальную экономику, уделяя повышенное внимание инвестиционному банковскому кредитованию, в том числе синдицированному кредитованию, проектному финансированию, таким новым видам кредита, как мезонинное и гибридное финансирование, а также развитию современных инвестиционных банковских кредитов (структурных, индексных долгосрочных кредитов, инвестиционных кредитов со встроенными производными инструментами). Регулируя свою политику, обществу было бы целесообразно одновременно более четко определить приоритеты отраслевого кредитования и его обеспечение кредитными ресурсами, модернизации отраслевой структуры производства, обеспечивающей отход от моноотраслевой модели экономики. Важно при этом обратить внимание не только на структуру кредитных вложений, но и на необходимость устранения диспропорций при кредитовании регионов, юридических и физических лиц, сроков кредитования. Представляется, что, совершенствуя управление кредитом, было бы целесообразно отслеживать и оценивать динамику кредитования по более широкому кругу показателей, характеризующих эффективность кредитных вложений, в том числе на основе таких индикаторов, как скорость оборота кредита в сравнении с оборачиваемостью оборотных средств, его рентабельность, затратность, использование в смежных отраслях экономики, производительность труда в сфере кредитования.
"Договор трансграничного займа: право и практика"
(Вишневский П.Н.)
("Инфотропик Медиа", 2018)Определенный интерес представляет договорная конструкция промежуточных или, если использовать транслитерацию, "мезонинных" займов. Отечественными авторами отмечается, что особенностью промежуточных займов является тот факт, что "инвестор не входит в капитал компании, а предоставляет ресурсы для ее развития через долговые обязательства с одновременным приобретением опциона с правом приобретения акций заемщика в будущем по определенной заранее цене" <137>. Наиболее методичным среди всех рассмотренных представляется классификация Федеральной налоговой службы, которая в утвержденной ею форме налогового расчета предлагает налогоплательщику сделать выбор между двусторонним, синдицированным, консорциальным или клубным кредитом <138>.
(Вишневский П.Н.)
("Инфотропик Медиа", 2018)Определенный интерес представляет договорная конструкция промежуточных или, если использовать транслитерацию, "мезонинных" займов. Отечественными авторами отмечается, что особенностью промежуточных займов является тот факт, что "инвестор не входит в капитал компании, а предоставляет ресурсы для ее развития через долговые обязательства с одновременным приобретением опциона с правом приобретения акций заемщика в будущем по определенной заранее цене" <137>. Наиболее методичным среди всех рассмотренных представляется классификация Федеральной налоговой службы, которая в утвержденной ею форме налогового расчета предлагает налогоплательщику сделать выбор между двусторонним, синдицированным, консорциальным или клубным кредитом <138>.
Статья: Перспективы развития LBO на российском рынке
(Вишкарева И.А.)
("Инвестиционный банкинг", 2007, N 1)Если у покупателя недостаточно собственных средств для оптимальной структуры капитала, прибегают к мезонинному финансированию - устраняется разрыв между старшим кредитом и финансированием за счет собственных средств.
(Вишкарева И.А.)
("Инвестиционный банкинг", 2007, N 1)Если у покупателя недостаточно собственных средств для оптимальной структуры капитала, прибегают к мезонинному финансированию - устраняется разрыв между старшим кредитом и финансированием за счет собственных средств.
Статья: Понижение в очередности (субординация) требований контролирующих должника или аффилированных с ним лиц в российском банкротном праве. Научно-практический комментарий к Обзору судебной практики разрешения споров, связанных с установлением в процедурах банкротства требований контролирующих должника и аффилированных с ним лиц, утв. Президиумом ВС РФ 29.01.2020
(Мифтахутдинов Р.Т., Шайдуллин А.И.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации. Приложение к Ежемесячному журналу", 2020, N 9, Специальный выпуск)На практике довольно распространено использование мезонинного финансирования, которое выступает некоей гибридной формой между заемным финансированием и прямыми инвестициями в капитал, когда инвестор, помимо процентов, может извлекать определенный доход от успешности бизнеса. Это обусловлено тем, что такие кредиты, как правило, являются необеспеченными (нередко также предусматривается договорная субординация по отношению к иным долгам) и, соответственно, более рискованными. В данном случае в каждой конкретной ситуации, помимо права на участие в прибыли, нужно оценивать, насколько существенным был уровень контроля такого кредитора над должником.
(Мифтахутдинов Р.Т., Шайдуллин А.И.)
("Вестник экономического правосудия Российской Федерации. Приложение к Ежемесячному журналу", 2020, N 9, Специальный выпуск)На практике довольно распространено использование мезонинного финансирования, которое выступает некоей гибридной формой между заемным финансированием и прямыми инвестициями в капитал, когда инвестор, помимо процентов, может извлекать определенный доход от успешности бизнеса. Это обусловлено тем, что такие кредиты, как правило, являются необеспеченными (нередко также предусматривается договорная субординация по отношению к иным долгам) и, соответственно, более рискованными. В данном случае в каждой конкретной ситуации, помимо права на участие в прибыли, нужно оценивать, насколько существенным был уровень контроля такого кредитора над должником.
Статья: Направления и правовые формы осуществления инвестиционной деятельности банков
(Пекарская Л.А.)
("Актуальные проблемы российского права", 2020, N 5)В качестве самостоятельного направления инвестиционной деятельности банков выделить сравнительно недавно появившееся в России мезонинное финансирование. Данный вид финансирования представляет собой способ финансирования проектов, при котором банк предоставляет заемщику средства в виде долгового финансирования с одновременным приобретением опциона на приобретение акций заемщика или специального проектного предприятия в будущем по определенной цене и при наступлении определенных условий <25>. Таким образом, мезонинное финансирование является гибридным инструментом и представляет собой нечто среднее между банковским кредитом и прямыми инвестициями в компанию. Как правило, мезонинное финансирование включает в себя несколько отличающихся по уровню риска и доходности финансовых инструментов, таких как, например, субординированный долг, сертификаты на участие в прибыли компании, права или варранты на акции компании <26>.
(Пекарская Л.А.)
("Актуальные проблемы российского права", 2020, N 5)В качестве самостоятельного направления инвестиционной деятельности банков выделить сравнительно недавно появившееся в России мезонинное финансирование. Данный вид финансирования представляет собой способ финансирования проектов, при котором банк предоставляет заемщику средства в виде долгового финансирования с одновременным приобретением опциона на приобретение акций заемщика или специального проектного предприятия в будущем по определенной цене и при наступлении определенных условий <25>. Таким образом, мезонинное финансирование является гибридным инструментом и представляет собой нечто среднее между банковским кредитом и прямыми инвестициями в компанию. Как правило, мезонинное финансирование включает в себя несколько отличающихся по уровню риска и доходности финансовых инструментов, таких как, например, субординированный долг, сертификаты на участие в прибыли компании, права или варранты на акции компании <26>.
Статья: Финансирование инновационных проектов
(Кривда С.В., Весницкая В.В.)
("Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", 2017, N 7)Эти виды финансирования позволяют инновационному предприятию осуществить переход к следующей стадии - стадии обеспечения ликвидности. Эффективное использование мезонинного финансирования, кредитов банков способствует повышению ликвидности активов компании, а следовательно, и росту доходности акционерного капитала.
(Кривда С.В., Весницкая В.В.)
("Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", 2017, N 7)Эти виды финансирования позволяют инновационному предприятию осуществить переход к следующей стадии - стадии обеспечения ликвидности. Эффективное использование мезонинного финансирования, кредитов банков способствует повышению ликвидности активов компании, а следовательно, и росту доходности акционерного капитала.
Статья: Оптимальная структура финансирования: через тернии к звездам
(Светанков С.)
("Консультант", 2010, N 23)В результате была предложена теория иерархий, по которой компания привлекает финансирование, идя по пути наименьшего сопротивления. Так, вначале для финансирования своих проектов компания использует внутренние источники, например нераспределенную прибыль, амортизационные отчисления, доходы от продажи активов, и только затем прибегает к внешнему финансированию. Причем в этом случае компания начинает с наименее рисковых инструментов, а именно с долговых (кредиты, облигации), потом переходит к гибридным (мезонинное финансирование, конвертируемые облигации и т.п.) и только потом производит эмиссию чистых долевых инструментов (эмиссия акций, IPO). Издержки, связанные с привлечением финансирования, также возрастают: банковские кредиты, как правило, обходятся дешевле всего, а издержки, связанные с привлечением новых акционеров, - самые высокие. Также менеджеры, принимая решение о финансировании, учитывают, что привлечение долевого финансирования дает негативный сигнал рынку, а привлечение долгового - положительный.
(Светанков С.)
("Консультант", 2010, N 23)В результате была предложена теория иерархий, по которой компания привлекает финансирование, идя по пути наименьшего сопротивления. Так, вначале для финансирования своих проектов компания использует внутренние источники, например нераспределенную прибыль, амортизационные отчисления, доходы от продажи активов, и только затем прибегает к внешнему финансированию. Причем в этом случае компания начинает с наименее рисковых инструментов, а именно с долговых (кредиты, облигации), потом переходит к гибридным (мезонинное финансирование, конвертируемые облигации и т.п.) и только потом производит эмиссию чистых долевых инструментов (эмиссия акций, IPO). Издержки, связанные с привлечением финансирования, также возрастают: банковские кредиты, как правило, обходятся дешевле всего, а издержки, связанные с привлечением новых акционеров, - самые высокие. Также менеджеры, принимая решение о финансировании, учитывают, что привлечение долевого финансирования дает негативный сигнал рынку, а привлечение долгового - положительный.
Статья: Юридические риски проектного финансирования
(Смирнов А.Л.)
("Юридическая работа в кредитной организации", 2012, N 1)Кредитные продукты, предоставляемые клиенту при участии банка в реализации инвестиционных проектов в рамках проектного финансирования, включают в себя инвестиционный кредит (обычно в форме проектной кредитной линии), предоставляемый для финансирования инвестиционных затрат проекта, коммерческий кредит, предоставляемый в целях пополнения оборотных средств и для формирования первоначального оборотного капитала; межбанковское связанное финансирование импортных поставок оборудования или услуг с участием государственных экспортно-кредитных агентств (ЭКА); кредиты поставщика и факторинг; синдицированное кредитование, финансовый лизинг; торговое финансирование; документарные операции: аккредитивы, включая аккредитивы с постфинансированием, банковские гарантии и резервные аккредитивы в рамках инвестиционных проектов, выпуск и размещение целевых облигационных займов (проектных облигаций), используемых как для первоначального финансирования инвестиционного проекта, так и для рефинансирования ранее привлеченных кредитов; вложения в капитал (прямые инвестиции) различных типов инвесторов, в том числе "мезонинных" инвесторов; паевые инвестиционные фонды; гарантии, поручительства, налоговые льготы государства и контрактинг; различные комбинации стандартных кредитных продуктов.
(Смирнов А.Л.)
("Юридическая работа в кредитной организации", 2012, N 1)Кредитные продукты, предоставляемые клиенту при участии банка в реализации инвестиционных проектов в рамках проектного финансирования, включают в себя инвестиционный кредит (обычно в форме проектной кредитной линии), предоставляемый для финансирования инвестиционных затрат проекта, коммерческий кредит, предоставляемый в целях пополнения оборотных средств и для формирования первоначального оборотного капитала; межбанковское связанное финансирование импортных поставок оборудования или услуг с участием государственных экспортно-кредитных агентств (ЭКА); кредиты поставщика и факторинг; синдицированное кредитование, финансовый лизинг; торговое финансирование; документарные операции: аккредитивы, включая аккредитивы с постфинансированием, банковские гарантии и резервные аккредитивы в рамках инвестиционных проектов, выпуск и размещение целевых облигационных займов (проектных облигаций), используемых как для первоначального финансирования инвестиционного проекта, так и для рефинансирования ранее привлеченных кредитов; вложения в капитал (прямые инвестиции) различных типов инвесторов, в том числе "мезонинных" инвесторов; паевые инвестиционные фонды; гарантии, поручительства, налоговые льготы государства и контрактинг; различные комбинации стандартных кредитных продуктов.