Экономическая активность

Валовой внутренний продукт. Если по итогам 2018 г. темпы роста ВВП составили 2,3% и были несколько выше прогноза Банка России, то в первой половине 2019 г. они, напротив, формировались ниже ожиданий (рис. 3.33). В I квартале годовой темп прироста ВВП замедлился до 0,5% и оказался ниже прогнозного интервала Банка России в 1,0 - 1,5%. Во II квартале 2019 г. годовой темп прироста ВВП увеличился до 0,9%.

Источник: Росстат.

Замедление роста ВВП было связано как со слабой инвестиционной активностью, так и со значительным снижением годовых темпов роста экспорта на фоне в том числе ослабления внешнего спроса. Слабость инвестиционной активности во многом была вызвана снижением государственных инвестиций по отношению к соответствующему периоду 2018 года. Бюджетная политика в целом в первой половине 2019 г. вносила сдерживающий вклад в совокупный спрос.

По мере реализации национальных проектов и увеличения государственных инвестиций во второй половине 2019 г. ожидается ускорение темпов прироста ВВП. Однако с учетом опубликованной статистики по динамике ВВП в 2018 - первой половине 2019 г. в сентябре Банк России снизил прогноз темпа прироста ВВП в 2019 г. с 1,2 - 1,7 до 0,8 - 1,3%.

Производственная активность. Годовые темпы роста промышленного производства в январе - сентябре 2019 г. складывались в среднем ниже, чем в соответствующий период 2018 г. (рис. 3.34). При этом наблюдались сильные колебания темпов роста от 0,9 до 4,6%. Месячные сезонно сглаженные данные указывают на то, что промышленное производство увеличивается. Вместе с тем рост производственной активности остается неустойчивым и неоднородным по отдельным видам производства. Индикаторы деловых настроений в обрабатывающей промышленности отражали неуверенность в дальнейших перспективах роста. При этом динамика как в добывающей, так и обрабатывающей промышленности была волатильной.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

В январе - сентябре 2019 г. годовые темпы роста добычи полезных ископаемых постепенно снижались - с 4,8 - 5,1% в январе - феврале до 2,3 - 3,1% в июне - сентябре. Замедление темпов роста во многом было вызвано слабым внешним спросом и сохранением ограничений на добычу нефти в ОПЕК+, а также сокращением поставок нефти из-за попадания загрязненного сырья в нефтепровод "Дружба" во II квартале 2019 г., которые затем были восстановлены.

Динамика выпуска в обрабатывающей промышленности оставалась неустойчивой. В январе - сентябре 2019 г. годовые темпы роста колебались в интервале от -1,0 до 4,7%. Помесячная динамика производства отдельных видов товаров была разнонаправленной, обусловленной специфическими для этих видов производств факторами.

Инвестиции и потребление. В I квартале 2019 г. годовой темп прироста инвестиций в основной капитал замедлился до 0,5% с 2,9% в предыдущем квартале, и во II квартале 2019 г. темп прироста составил 0,6% по отношению к соответствующему периоду 2018 г. (рис. 3.35). По оценкам Банка России, инвестиционный спрос во II квартале во многом удовлетворялся за счет отечественной продукции, учитывая заметное снижение импорта инвестиционных товаров. Опережающие индикаторы инвестиционной активности в июле - сентябре 2019 г. указывали на то, что рост вложений в основной капитал оставался невысоким.

--------------------------------

<*> III квартал 2019 г. - оценка Банка России.

Источники: Росстат, ФТС, расчеты Банка России.

Инвестиционную активность, как и в конце предыдущего года, продолжало сдерживать временное замедление государственных инвестиций. При этом годовые темпы прироста инвестиций в основной капитал со стороны частного сектора (за исключением инфраструктурных инвестиций) также замедлились.

Динамика таких показателей инвестиционной активности, как выпуск инвестиционных товаров и импорт машиностроительной продукции, в январе - сентябре 2019 г. была неоднородной и неустойчивой.

В январе - сентябре 2019 г. в основном происходило замедление потребительского спроса. Это отражалось в снижении годовых темпов роста оборота розничной торговли с 2,7% в декабре до 0,7 - 1,6% в мае - сентябре (рис. 3.36, 3.37). Замедление потребительского спроса в основном было связано с динамикой реальных располагаемых доходов населения (см. пункт "Рынок труда и доходы"). Динамика индикаторов потребительских настроений оставалась неоднородной и не позволяла сделать однозначных выводов об их улучшении.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

Источник: Росстат.

Рынок труда и доходы. В первые месяцы 2019 г. уровень безработицы с исключением сезонности продолжил снижаться, достигнув в марте исторического минимума в 4,5%. Далее он стабилизировался в интервале 4,6 - 4,7% (рис. 3.38). Это сопровождалось сокращением рабочей силы (в годовом сопоставлении), во многом вызванным демографическими факторами.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

В I квартале 2019 г. рост номинальной заработной платы замедлился до 6,5% с 8,1% в IV квартале 2018 г., что было обусловлено эффектом высокой базы предыдущего года (повышение заработной платы работникам социальной сферы и культуры в рамках исполнения майских указов Президента Российской Федерации). Во II - III кварталах темпы прироста номинальной зарплаты вернулись на средние уровни 2016 - 2017 гг. (рис. 3.39). Вместе с тем на фоне замедления инфляции рост реальной заработной платы ускорился до 2,4 - 3% в июне - августе 2019 г. с 0,0 - 2,3% в начале года. В IV квартале прогнозируется рост реальной заработной платы вблизи 3 - 3,5% в годовом сопоставлении.

Источники: Росстат, расчеты Банка России.

Замедление роста трудовых компенсаций привело к сокращению годового темпа прироста реальных располагаемых доходов населения в I квартале 2019 г. до -2,5%. Во II квартале 2019 г. падение доходов замедлилось до -0,1%, что связано с перерасчетом пенсий (доведение до региональных прожиточных минимумов) и замедлением сокращения годовых темпов роста прочих доходов до -6,1% после -22% в I квартале 2019 года. В III квартале прирост реальных располагаемых доходов увеличился до 3,0%, что связано с опережающим ростом трудовых доходов.