Глава 11. Зарубежные рынки ценных бумаг

История возникновения и основные тенденции развития мировых рынков ценных бумаг. Рынок ценных бумаг как часть рынка капитала. Две модели развития рынка ценных бумаг. Основные мировые центры рынка ценных бумаг. Развитые и развивающиеся рынки. Общие сравнительные характеристики валютного рынка, рынков акций и облигаций, рынка ссудного капитала, рынков производных финансовых инструментов и товарных рынков: количественные характеристики и динамика их развития. Взаимосвязь разных сегментов мирового финансового рынка. Инструменты мирового рынка ценных бумаг и модели их ценообразования. Участники мирового финансового рынка. Рейтинговые агентства. Глобализация мирового финансового рынка и ее последствия.

История и основные тенденции развития рынка еврооблигаций. Структура рынка и его количественные характеристики. Основные инструменты рынка еврооблигаций.

Особенности структуры рынка долговых ценных бумаг США: государственные ценные бумаги, муниципальные ценные бумаги, бумаги федеральных агентств, ипотечные ценные бумаги, ABS (бумаги, обеспеченные активами), коммерческие бумаги, корпоративные бумаги. Понятие секьютиризации активов. Основные характеристики структуры рынка ценных бумаг: эмитенты, основные участники, механизм эмиссии и порядок ценообразования, виды инструментов, спрэды. Особенности механизма торговли инструментами финансового рынка.

Особенности структуры акционерного капитала. Основные акты корпоративного законодательства США. Структура рынков акций (первый, второй, третий и четвертый). Возрастание роли институциональных инвесторов. Основные центры организованной торговли в США (NYSE, NASDAQ, другие фондовые биржи и торговые системы): история возникновения, организационно-правовая природа, порядок листинга, эволюция механизма торговли. Основные характеристики индустрии коллективных инвесторов: виды фондов, структура активов, проблемы регулирования.

Виды фондовых инструментов, обращающихся на рынке ценных бумаг Великобритании: акции, корпоративные облигации, инструменты коллективного инвестирования, производные инструменты, государственные облигации. Особенности выпуска, регистрации и обращения фондовых инструментов Великобритании, их налогообложение. Лондонская фондовая биржа (LSE): история возникновения, структура, механизм торговли. Основные эмитенты Великобритании. Эволюция государственного регулирования финансового рынка Великобритании (основные законодательные акты, формирование мегарегулятора).

Основные характеристики фондовых инструментов во Франции: государственные обязательства, корпоративные акции и облигации. Основные участники рынка ценных бумаг. Особенности французской системы коллективного инвестирования (инвестиционные фонды SICAV). Основные французские эмитенты. Фондовый индекс CAC. Основные организаторы торговли. Особенности государственного регулирования рынка ценных бумаг Франции.

Особенности структуры акционерного капитала германских корпораций и модели социального рыночного хозяйства. Характеристика фондовых инструментов на рынке ценных бумаг Германии: государственные облигации, pfandbriefe, корпоративные акции и облигации. Основные организаторы торговли (Франкфуртская биржа и другие): история возникновения, организационная структура, механизм проведения торгов. Объемы рынка ценных бумаг и его динамика, характеристика его структуры.

Особенности структуры акционерного капитала японских корпораций. Характеристики основных фондовых инструментов: государственные облигации и облигации государственных учреждений, банковские и корпоративные облигации, муниципальные облигации, акции. Особенности выпуска и обращения фондовых инструментов. Объем рынка и его динамика. Причины кризиса рынка ценных бумаг Японии на рубеже XX - XXI веков. Связь между рынком ценных бумаг, промышленным циклом и рынком недвижимости. Фондовый индекс NIKKEI. Основные японские эмитенты.

Общая характеристика развивающихся рынков ценных бумаг. Объемы и динамика развивающихся рынков ценных бумаг. Взаимозависимость развивающихся рынков ценных бумаг. Место России в мировых развивающихся рынках ценных бумаг.